两个方向！
现在市场比较好的局面是，资金不再单调科技方向，板块之间良性的轮动了起来，甚至有些高低切换的动作出来了。比如最近两天，可以明显看出有资金开始布局低位的消费，以及回流调整许久的红利方向了。
消费最近我们文章提到的次数很多，核心观点就是市场在科技创新的驱动过后，会逐步开始挖掘复苏的逻辑，底层是自洽的。从政策预期上看，两会即将到来，相信有关于消费的举措不会缺席，甚至可以和科创掰一下手腕。毕竟二者一个是经济的现在，一个是未来，重要性不分伯仲。
另外消费方向的估值状态非常健康，三大估值指标全是个位数的分位，拥挤度也低的可怜。正因上述林林总总的这些，我们数次在发车逻辑中提到消费是目前最值得定投的方向之一，组合也在身体力行。
至于红利方向，逻辑已经无需多说，在目前理财收益和地产投资回报双低的背景下，红利资产的股息率对许多负债端相对刚性，而资产端要求绝对收益的机构吸引力很强，典型代表就是近期被大肆鼓励进入资本市场当耐心资本的险资，除此之外，包括社保、养老金等在内的长钱，也都是潜在买家。可以说，红利资产现在已经不仅仅是防御类的方向，更成为了一个主动的配置选择。
而且随着近年来红利风格的深入人心，市场开始涌现了很多加强逻辑的产品，比如昨天才刚刚上市的现金流ETF(159399)。大家知道，小组有一句口号是”资产软，负债硬，现金为王”，足以见得自由现金流对一家公司的重要性。
对于红利股也是一样，因为用于分红的资金往往来自于企业的自由净现金流，因此具有充裕、稳定自由净现金流的企业才更有能力进行高分红。如果说股息率代表了公司过去的分红态度，那么现金流则是未来延续高分红的保障。
从指数的走势对比看，现金流指数在近些年也确实显著跑赢了沪深300和中证红利，优势尽显。
从行业分布看，相较于红利指数，现金流指数超配石油石化、家电、汽车、通信、机械设备等行业，低配银行、交通运输、煤炭等行业。可见，相比于传统红利指数在周期领域较多的暴露，现金流指数更侧重现金创造。而且现金流指数更加聚焦于大中市值，1000亿以上的股票加权占比约70%，更加稳健。
另外现金流ETF(159399)月月评估分红，在符合基金分红条件下，可安排收益分配，理论上每年最多可分红12次。其实从各个方面都能看出，现金流指数是一个对红利指数很好的补充或替代。
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昨天点睛定投计划照常发车，我们对持仓中浮盈较大同时估值脱离便宜区域的几个方向做了一定的止盈落袋，在发车逻辑中我们详细交代了背后的考量以及后续的展望，由于逻辑较长今天就不在这里分享了，感兴趣的小伙伴可以到盈米基金小助手中的【点睛小组】中查阅。
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热点新闻
1、有关部门表示，光伏内卷式竞争仍未根本解决，正在研究完善政策措施。研究制定光伏电站升级改造和退役管理办法，各地尽快出台适合本地新能源特点的电力市场实施细则，推动出台促进分布式光伏就近开发利用的政策措施。
从防内卷的口号开始，近一年已经有了很多实质性变化，包括协会倡导、业内自律协议签订等等，但效果来的还是有点慢，后面估计还会有很多措施。说白了，现在目标很明确了，不达目的不会停下，至于过程可能就不是那么重要了。
2、香港有关部门建议放宽主要交易所买卖衍生工具持仓限额。说白了就是现在港股太热了，原有的衍生品持仓不够对冲了，有必要放宽限制。放宽后大资金可以放开手脚，同时衍生品规模加大，也有助于平抑市场波动，避免急涨急跌。
3、寒武纪2024年营收11.74亿元，同比+65.56%，净利润为-4.43亿元。虽说之前有过预告，但落地看起来还是有点魔幻，3000多亿的市值，对应连年亏损的业绩，真有点为梦想窒息的感觉。前段时间瑞银给出的寒武纪对标美股英伟达，想象空间是足够的，期待后面看多更多基本面的积极变化。
4、金山办公2024年净利润16.45亿元，同比增长24.84%，略超预期。值得一提的是，Q4环比大增约100%，有点放量提速的味道。Ai新时代，应用端企业投了很多真金白银，后面比拼的就是变现能力。
5、中微公司2024年净利润16.26亿元，同比下降8.93%，符合预期。公司去年加大了研发力度，研发投入24.52亿元，同比增长近100%，另外2023年还有出售股权的收益，抛开这两个因素，业绩依然挺稳的。
公司观察
数据来源：choice
【公司调研】
数据来源：choice
盘前必读
数据来源：iFinD永杰新材从事铝板带箔的研产销，产品主要包括铝板带和铝箔两大类；汉朔科技以物联网无线通信技术为核心，主要面向泛零售领域客户，提供电子价签系统等软硬件一体化产品。从历史统计来看，这两家公司各项指标对应破发率相对较低。
数据来源：iFinD
【限售解禁】
今天太湖远大、肯特股份等有大额可售解禁。
数据来源：iFinD
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