这瓜看呆了。。

轮动是一个好现象，也是行情能够持续走远的必要条件，否则行业间不断扩大的剪刀差势必将通过强势方向的下跌来收敛。能够看到，昨天涨幅靠前的行业中，含科量并不高，相反还出现了包括钢铁、房地产、券商、家电在内的传统方向，以及在坑里驻扎多年的光伏和电池。

DeepSeek、宇树科技为代表的新王，其诞生的意义绝非是产业链的推动本身，也将对整个经济体产生牵一发动全身的效果。新质生产力的巨额资本开支，将成为别人的收入，在乘数作用下会扩散到全社会。

即便往微观点说，在科技浪潮的影响下，近期杭州的土拍价格显著上升，包括上海昨天在静安也拍出了新的地王。这大概也是地产链开始回暖的原因，各路资本的嗅觉都是很敏锐的。

我相信资本市场会逐步从科技创新演绎到复苏的逻辑上，进而一举打破现在的悲观定价，其中的关键催化或是超预期的政策、或是数据的边际变化。感觉现在资金也都绷着弦，一旦有迹象，就会如离弦之箭，并以病毒般的速度消灭低估方向、修正价格。

昨天券商板块尾盘异动，源自中金和银河的合并传闻，结果盘后和往常的暧昧不同，直接冒出来一个相关人士，表示合并消息属实。。不过没过一会这条消息又消失了，看呆了吃瓜群众。。更让人眩晕的是，过了一会中金和银河直接出来澄清，表示还没得到任何合并的消息。。

这剧情真是山路十八弯，不过走漏风声抢跑以及来回辟谣这种，已经成大A的特色了，这里就不再吐槽了。。

就事论事的话，中金和银河都是券商龙头，市值都在1700多亿，如果真合并后的话，规模将直逼老大中信，完全不亚于君安和海通的并购。在村里发话要建设世界一流的投行以后，确实看到了如雨后春笋般涌现的并购，可见不是说说而已，而这种主动的供给侧改革对行业的长远发展大有裨益。

从市场角度看，任何一轮牛市都离不开旗手券商的身影，而巨无霸级别的并购往往扮演着急先锋的角色，而现在A股的主板市场相比隔壁的港股和自己内部的科技，都显得很闷，恰恰缺一个带头大哥，券商能担此重任吗？

再扯扯港股，昨天直接爆了，恒指和恒科同时创出阶段新高，南下继续买入100亿，多头如入无人之境。其中小米大涨6%创造历史新高，市值突破1.4万亿，也成为了恒科中仅次于腾讯和阿里的第三大巨头。显然，BAT中的B已经被M取代了，现在得叫ATM了，直接就提款机。。

港股是受益于这波中国科技资产重估的漩涡中心，恒生互联20倍出头的估值，相比纳指的确是有空间，这和A股更多靠情绪和预期驱动的百倍估值科技股，是不同的概念。最近恒科的热情也带动了港股的其他板块，包括港股消费、红利、券商等，都在快速的追赶相对于A股的折价，但这一过程中，A股的性价比也在悄然提升。

最后再跟踪下外资观点，摩根资管昨天表示：”虽然科技方向来到了近三年的高点，但DS引发的重估或刚开始，未来市场可能会经历一次中国资产的整体重估。随着国内政策的逐步优化，市场环境正在向积极的方向转变。在相对宽松的政策环境下，中国的创业者和上市公司有足够的动力去推动经济增长。”

这和我上面说的从科技创新演绎到复苏逻辑的观点类似。

安本的亚洲股票投资经理称，”鉴于全球基金对中国股票的敞口较低，而美股仓位却相当重，它们已开始转投中国股市。在美国采取关S和各种DOGE行动之际，对美国经济增长前景的担忧与日俱增，可能会引发一些资金转而进入中国股市。”

老特上来一顿折腾后，市场对美国经济未来的前景愈发看不清，滞胀预期如果真形成，那资金确实有避险需求，如果从权益资产中看，还处在洼地的大概也就剩咱们了。。

——————

今天点睛定投发车，最近组合的核心持仓涨幅较大，我们可能会做一定的止盈，同时积极定投还处在高性价比区域的其他方向，做好组合的再平衡，跟车的朋友要保持关注。 

具体的发车细节可以关注下午的发车信号和对应的逻辑，想要跟车或者关注组合的朋友，可以识别下图二维码莅临指导工作~

————