太猛了。。

太强了！！

市场今天真的太强了，各大指数都收红盘，成长资产的风险偏好进一步提升，扩散到了科创权重，最猛的科创50涨了6%，一举突破了十月的高点，尾盘很多公司抢筹式上涨，全市场都热了起来。

流动性层面，全市场成交额达到了2.23万亿，进入了增量状态，有成交额配合的行情是真的舒服啊。

趁着市场情绪高昂，我们汇智乾坤组合做了科技和北证50的小比例减持。北证50减仓是到了10%的第一目标位，而科技的情绪能走成这样真的太超预期了，风偏如此高我们就做一些组合平衡的动作，虽然幅度不大，但只要做了动作就能让自己睡得踏实一点，小幅减持，边涨边卖。

今天市场有剧烈变化的原因是阿里昨天的公告披露，划划重点，业绩略超预期，但这个并不是最重要的，大伙最关注的是资本开支和后续对AI的定位，这两块都大幅超出市场预期了。

首先是资本开支，公司之前给大家的预期是150亿左右，但昨天直接给出了317亿的资本开支，环比增长82%。并且在电话会里直接给出了指引，未来3年的资本开支超过过去10年的资本开支总和！

这个指引是非常强的，要知道海外巨头跟大家沟通都只是聊聊下一季度的指引，阿里直接把3年的目标跟大伙儿说了，说明这是在战略上定下来的，后面公司的动作会非常坚定。具体资本开支的量大家都在做各种测算，年均1500亿是当下的预期，不排除这个预期会进一步的上调。

过去这些年美国的互联网厂商就是有那么一段持续增长的资本开支，从图上看比较明显，2023年就是季度环比上行的。当下阿里和字节开出这枪以后，其他的大厂都得跟进，国产算力链的景气度提升已经确认加速了。

从这个逻辑上推导，市场今天直接反应的是云计算和数据中心建设这两条线上，标的就是涨幅榜的那一些，确定性的产业趋势市场反应是非常猛烈的，连联通和电信都能干涨停板，就知道这情绪是有多猛烈了。

而国内和海外最不一样的是国内没有充足的芯片，海外不卖给我们，国内的先进制程产能又不够，所以大厂先会做的事儿就是把市场存量的卡都给扫了，最近这几周已经从产业小伙伴那听到了这些消息，后面的新增芯片就看先进制程产能扩产的进度了。

另外从整个市场层面看有一个变化值得我们注意，科技的上行带动了总量指数的向上突破，并且这里是有成交量配合的。如果我们把去年九月的行情理解是逆转熊市的动量，那么这里极有可能就是长期上行的确认。

更有意思的是，今天债券这一边也非常配合，国债期货已经持续回落一段时间了，股债的切换在过去两周悄然发生，这是非常重要的信号。

我们的红利仓位最近跟随债券市场略有下跌，这一块我们长期是当做固收加来配置，今天汇智乾坤做了风偏资产的止盈后也是定投发车红利资产，苟着就行。

这种长期股市的上行需要有明确增量资金，值得重点关注的就是外资和国内的居民部门。居民部门的流入其实很简单，只要赚钱效应就会来了，当下科技就是最强的赚钱效应，不过似乎这个涨法还没有特别出圈。

外资则是需要看到基本面有明显的变化，当下确实有很多正向的变化出现。

我们推断第一波回来的可能是欧洲的资金，因为懂王最近就在跟欧洲持续搞事，中国现在的态度是非常开放的，欧洲估计会更快向我们靠拢。

今年的行情非常猛，有激进的小伙伴已经把当前的“AI+”在对标2013至2015年的“互联网+”行情了。现在整个科技资产还在趋势中，对未来的变化我们是保持乐观的，中期跟着走就好了。

1、DeepSeek官宣下周开源5个代码库。DeepSeek下周又得干大事了，每天开源一个代码库，感觉又是OpenAI吊起来了。最近持续在议论DeepSeek是因为确实提高了非常多的工作效率，并且硬件的要求也降低了，这对于想做本地部署的企业而言是一个非常好的状态，今年接下来的时间我们也将会看到本地化部署的加速，这个趋势中会产生非常多的机会。

2、上汽与华为在上海签署深度合作协议。上汽的消息最后还是官宣落地了，当下公司确实是想做改革和变化的。用上华为的技术在智能化的层面上就不输其他厂商，剩下的就看价格了。上汽有非常强的规模化成本优势，并且还有上海在背后，底线很稳，但能摸到多高还看不太清。

3、国务院国资委部署深化中央企业“AI+”专项行动。最近小伙伴说很多大企业都开始组织做DeepSeek的培训了，顶层再做出这样的部署肯定会加速技术在业务上的融合。以前大家做的很多事情都很繁琐，实际上没有太大的意义，现在这一部分真的可以完全交给AI来完成。

生产力的改变会导致最后生产关系的变化，现在大家还没有特别强的感受，但这天总会来的，要做的就是尽可能用上AI。

4、晶澳科技:筹划发行H股股票并在香港联合交易所上市。光伏行业当前的产能已经非常内卷，大伙都在亏现金的状态，但要活到下一轮周期，又得必须加大研发才有可能，所以这个行业现在真的是非常难。行业内的头部公司还可以继续在市场上做融资，尾部的公司极有可能就会在这一轮周期里被出清了，还在关注这条线的得仔细甄别啊。

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素材来源：官方媒体/网络新闻