大事临近！

今天全球的焦点都在美国总统的交接上，懂王即将在白宫宣誓就职，拜登正式卸下职责，在这个交接的窗口大家都在等重要变化的出现。

拜登在位的时候动作是可以预期的，总体比较符合“规矩”，在最后这几个月交接的过程中大多数人也不怎么理会他的动作了。不过拜登干了一个事儿是创造了总统记录的，就是总统赦免的次数。在这4年里，拜登赦免或减刑了4233次，比他前面的7个总统加起来都多。。

懂王跟拜登最大的不同就是大伙儿摸不清楚他会出什么牌，就好像周末出的数币，这是真没法预期。当下从媒体的预期上看，明天一上来就会签署上百个行政命令，下面是市场预期会首批发布的行政令。

移民领域，将大规模驱逐非法移民，有可能将宣布国家进入紧急状态并通过军队遣返在美非法移民。并且有可能将重新扩建美墨边境隔离墙和加强边境管控。

能源领域，将再次退出“巴黎协定”，终止电动车“强制令”，撤销拜登政府的海上钻井禁令，再次扩大能源生产。

外交领域，将促进俄乌和谈，加速解决俄乌冲突，持续了接近3年的俄乌冲突估计要告一段落了。

关税领域，这也是大家最关注的，预计首先会对中国、墨西哥和加拿大采取行动。大家对中国资产老早就有这一预期，真正难的可能是墨西哥、加拿大和欧洲，他们都在等懂王出招后做应对。

另外还有一些社会议题的行政令，包括赦免国会事件大部分的骚乱者，削减有关跨性别议题的联邦资金等，都是懂王在竞选时候表达的态度。

从去年10月开始市场就一直在做特朗普交易，大类资产角度看最强的就是美元指数，从100直接干到了110，10年期美债收益率也从3.7%干到了4.8%。

这种大类资产环境给全球风险资产都带来了不小的压力，我们B计划买的QDII头寸也就美股偏强一些，其他国家的权益类资产都因为汇率和分母的压力体验一般。

不过到当下这个节点，市场可能要出现一些变化了。12月美国的CPI是稳定的，当期通胀没有进一步超预期，市场把懂王交易的预期都打进去以了，除非有重大幺蛾子，要不然这个美债收益率高点是很难超过去的。

这种环境下宏观流动性是有底的，分母端角度不会有特别大的系统性风险，甚至还有改善的期权，这对于当期景气度依然保持以及黄金这类受流动性影响比较大的资产来说是直接利好。

这对A股而言也是一个比较好的事情，但A股要走出来更重要的是分子端的驱动，后续还是要看政策的力度。等春节回来以后市场就要进入两会预期了，这是上半年非常重要的节点，务必要重视起来。

另外再简单聊一下市场吧，今天市场高开随后走低，不少指数都补了一下缺口，总体来看还是个震荡的格局，没有太大的变化。

流动性层面，全市场成交额1.21万亿，相比上周五略有一点点放量，流动性中枢保持略微偏减量的状态。

当下市场最热门的依然是科技方向，国产半导体、AI硬件和机器人是当下市场最热门的三个行业，也是现在具有产业趋势的方向。产业趋势的变化在没有兑现到营收之前波动会比较猛，参与这一部分的交易需要注意好交易的节奏。

对于节奏的把握每一个人都有自己的想法，从常识的角度看，有增量的时候可以适当追涨，存量的时候只能低吸，根据市场的环境调整自己的交易策略是比较好的选择。

距离春节前还有最后五个交易日，流动性中枢应该会进一步下行，这是节前的惯例了，后面几天成交额缩量其实不太重要。周围不少小伙伴都已经进入休假的状态，节后再来做交易仓的思考可能会更合适一些。

1、国家人工智能产业投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额600.6亿元。这是国家级的人工智能投资基金，600亿是真金白银出了，后面会给产业链上的公司给予支持。这个的出资方有大基金三期，沉寂比较久以后终于再次开始运作了，后面国家队支持的方向要重视起来。

2、豆包全新端到端语音功能上线。豆包现在新功能上线挺频繁的，几乎每次更新都是全量推送，这一次端到端语音功能是很重要的提升，之前大家对于智能音箱的固有印象都是智障音箱，语音大模型上了以后体验会好很多。

今年的AI应用一定会加速渗透，现在市场还是反馈在上游算力上是因为确实没有好的下游相关公司，但这条线一定要重点关注好。

3、批量公司公告业绩预告。今晚的业绩预告是真多，业绩雷的公司大多数人都有预期了，超预期的公司也有一些，但不多。今天盘面对业绩反馈是比较明显的，很多机构重仓都大跌了，春节前业绩预告还会对股价有一定的影响，进入2月后影响会再次小下来。

4、川大智胜：公司股票交易可能被实施退市风险警示。在A股大家都比较习惯炒题材，大部分人都不怎么考虑极端风险。但在国九条下小垃圾是没有长期价值的，雷起来真很伤，这种风险未来一段时间一定要注意。

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