凌晨重磅！

懂王上来后，较为明确限制出口的背景下，后面促内需的政策一定会非常多，所以这一方向的确定性极高，不确定的无非就是落地时点，再加上会议临门一脚，大资金也没啥耐心等，随手就干了。。

还有一个更重要原因就是相对”便宜”，这轮行情包括消费、医药在内的顺周期涨幅落后，估值性价比挺好高的，那么基于当下的胜率和赔率，大资金怼起来也没啥心理负担，类似于补涨的逻辑。

券商昨天也出来火上浇油，有传闻说中信和建投要合并，中信爆发涨停，股价创历史新高，券商板块现在真是一点就炸，牛市旗手的称号实至名归。。

前面在市场不太行的时候，我们就聊券商重点看并购重组，最初市场反馈还扭扭捏捏，现在有流动性加持，表现太强势了。再有现在这每天两万多亿的成交额，估摸券商也赚爽了，牛市正反馈着实是多。。

科技方面，昨天虽然不当主角，但表现也不拉胯，一是今年科技政策非常多，二是自主可控的预期强烈，三是牛市哪能落下科技板块呢。。

为啥现在敢时不时提到”牛市”这两个字呢，就是过去有点啥事，市场全往坏的方向演绎，但现在市场只看好的方面，就比如昨天偏空的出口和光伏没经受啥大波澜，而偏利好的内需顺周期、自主可控等方向则表现强势，这就是目前的A股和几个月前最大的变化。

对了，昨天出口方向没受伤，有人说是盘中公布的10月出口数据大超预期，单月同比增长12.7%，预估为增长5%。但其实这块主要是9月受天气的影响，被动减少了一些，10月补回来了，若是两个月一起看，基本延续了年内出口的常规状态。

懂王上来后，出口这块承压的概率还是比较大的，所以很难作为未来关注的重点，若是出口做好了，就当是锦上添花，重点还是关注社零、地产、社融等经济和金融数据的变化。

另外，昨天全天都有各种声音在助攻A股，其中有几个重要部门讲话，村里表示A股估值处于相对历史低位，中国资本市场是全球无法忽略且最重要的市场，为外资长期配置提供了更优选择。央妈表示，拓展境内外金融市场互联互通；上交所表示，积极鼓励各类中长期资金通过指数化投资方式配置资产。

以上都是非常正面的表态，概括下来就是鼓励外资长期投资A股、鼓励指数化资产配置，这些措施可以让A股走的更远。

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今天凌晨，万众瞩目的11月议息会议落地，与市场的预期一致，美联储选择降息25个基点，将利率目标区间下调至4.5%至4.75%。 

相比于早已板上钉钉的降息结果，鲍威尔的讲话才是市场关注的重点，老鲍头延续了此前和稀泥的风格，表示随着接近中性利率，有必要放缓降息步伐，不过并不考虑加息选项，此后，美联储将继续采取逐次会议的方式做出决策。 

此外，他还表示，不会谈论与选举相关的任何事项，不清楚政策变化的时机和实质，预计在短期内，选举将不会对政策产生影响。

语言艺术家不是白叫的，一大段发言概况下来就是一个字”等”，以后降不降息，等每次开会再定，至于大选影响有多少，也是等以后才能知道。。

面对一堆片汤话，以及预期内的降息结果，这次会议并未掀起市场的波澜，美股、A50、金龙指数都延续着各自的走势，其中，纳指续创新高，A50大涨1.8%，金龙指数大涨3.5%。

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昨天点睛定投计划继续发车，同时再次做了止盈，一边积极珍惜当前市场上仍然还有性价比的方向，另一边按照纪律有条不紊的止盈落袋。

大家可能发现了，最近我们提组合的次数少了，少到有人问我还在实盘跟投吗。。事实上这也符合我们点睛“无人问津时耕耘，人海喧嚣时收获”的左侧思维。

在市场最悲观，大家情绪最差的时候，同时也是市场遍地是黄金的阶段，我们多说多做，尽可量的去陪伴大家度过不安的岁月，助力大伙将筹码布局在低位。而随着行情的走牛，在投资者情绪普遍亢奋的阶段，我们反而要更加冷静，如机器般冷血的执行既定好的止盈计划，别被乱花迷了眼。

简单说下这次发车的操作，首先非银，科创和芯片我们延续了止盈兑现，逻辑多次讲过，不再赘述，总之就是战术谨慎（估值高，短期涨幅多）但战略仍不悲观（新质发展必由之路，并购热潮的情绪提振），持有为主随涨随卖就好。

另外还首次部分卖出了军工和建材，军工板块的pe已达80倍，综合分位趋于合理，且短期涨幅也不俗，触发了我们的首次止盈。军工目前已经创了这一波的新高，直接催化是高端制造+地缘扰动+航展秀肌肉，整体看情绪因子作用不小。长期看，军工的逻辑我更加关注合并预期以及强军建设的基本面角度。这波先行兑现部分，以观后效。

建材板块，是曾经受难于房地产的老大难，这一波艰难浮出了水面，我们也在他身上取得了来之不易的盈利。。考虑兑现的原因有二，一方面最近的上涨有不少的政策预期在里面，除非大超预期，否则面对前高资金本能就会产生压力。

另一方面，房地产的复苏是一个慢工细活，托底思维是核心，很难再现繁荣，所以板块业绩的弹性会相对有限，我们也不能以曾经的高点去作为锚，有一些需求就是消失掉了，因此这块要降低预期。不过考虑到板块目前趋势尚可，基本面也有望得到改善的确认，所以我们还保留了底仓，如果后续发酵我们再进行分批的兑现。

至于买入和调入的方向。红利股息率依然有5%，继续配置；短债没啥多说的，利率下行期作为组合配置的一环完全够格；农业在中报后pe大幅降低，价格依然没有充分的体现；

消费本次加配，除了其当前的估值性价比已然笑傲A股全行业之外，在特朗普上台后，内需的重要性更为紧迫，而不仅是外部出口的潜在压力，内部的通S也亟待消费的复苏来解决，更何况消费指数中有一揽子经营优秀的白马企业，其也是目前因为避险需求而仓位偏低的外资的潜在核心买入对象，另一个是恒科。

最后，本次将不低的止盈仓位直接兑现为钱袋子。熊市的苦难耕耘，为的就是牛市的潇洒转身，这个是左侧投资的精髓，无需多讲，止盈本身就是正义。另一点，这也意味着当下我确实还没找到更有性价比的、值得大比例去投入的方向，那么在没找到之前，我们宁可拿着现金等待，也不愿意去冒风险瞎买。

当然，如果等某些机会我想明白看清楚了，觉得从中长期维度确实值得布局，那么目前持有的现金头寸也会成为届时的启动资金。

熊市的苦是遍地金子投资者视如粪土，牛市的苦是可买的标的越来越稀缺，但投资者的热情却不减。。

所以理论上，牛市选标的我们要更谨慎才行，无怨便是德，记住，牛市的首要任务一是不要亏钱，二是把盈利带走，三是记住前两条。 

今天就说这么多吧。最后复习一下陪伴了我们度过熊市的那句座右铭吧，组合会继续坚守三好原则，以不变应万变，静待花开！

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