主题只有一个。。

涨。。

今天上午早早起来大家就在等9点的新闻发布会，政策不只是不负众望，甚至还超预期了。政策解读估计大伙儿都已经看到，这里跟大伙儿简单捋捋我们认为的重点。

首先是降准，近期将下调存款准备金率0.5%，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。年内还将视市场流动性的状况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5%。最近流动性是比较紧的，大伙儿都认为应该做降准，之前也已经有吹风了，这个是最符合预期的变化。

其次是降息，7天逆回购利率下调0.2%，从1.7%调降至1.5%。美联储降息后央妈大概率会跟，前几天没调整大家有点失望，今天直接降是略超预期的，后续MLF会跟随调整0.3%，这对社会的融资成本能持续向下推动。

接着是房地产方向的支持，除了上面降息以外，首套和二套的首付比例统一到了15%。而大家最期待的是存量房贷利率的下调，后续会将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅在0.5%左右。这对居民端是实打实的利好，消费数据后续可能会有一定的回升。

这一次的政策力度支持是很强的，强宏观下利好的是权重指数，这条线我们最看好的是港股，我们持续跟踪的恒生科技指数ETF（513180）今天大涨了6%，市场的共识一致的时候烈度是真得猛啊。。

恒生科技的逻辑我们上周仔细聊过（文末有原文链接），分母端是美联储开启降息周期的利好，分子端上恒科的权重成分都有极大的改善，这再加一个国内宏观有刺激向上的预期，真是非常简单的题目了。短期看港股确实涨得有点多，有回调也是正常的，但中期维度我们持续向上看。

至于A股，央行新创设的货币政策工具是变化最大的点，这个绝对是超出了市场的预期。核心有两个，一是设股票回购增持专项再贷款，支持持回购和增持股票；二是创设证券、基金、保险公司互换便利。

当下上市公司市值管理的需求在提升，分红、回购和增持是很大的趋势，咱们很早讲过一个逻辑，大型央国企可以借债回购自己，这里给新的工具提供流动性来支持回购增持是很大的利好。再贷款的利率为2.25%，对于现金流稳定的企业而言是可以承担的，尤其是破净的红利央国企逻辑非常顺。

而创设证券、基金、保险公司互换便利同样非常重要，跟小伙伴聊下来，变化非常大，市场当前可能还没认知清楚。

去央行那融资都得有抵押物，银行一般都是用国债去抵押融资的，而这回增设了股票ETF、沪深300成分股作为抵押，就是增加了抵押品。虽然是换国债给这些非银机构，但拿着国债去融资利率是很低的，当下估计也就1.8%附近，拿到钱以后可以继续买股票。

这跟今天大家讨论的2005年和2015年直接给贷款还不太一样，以前给贷款买了就买了，而这种工具逻辑上是可以买了以后继续抵押换债，乘数效应就出来了。长期制度的变化才是最重要的，后面得看各大非银机构要怎么使用这个工具。

另外要补充的是，央妈还说这两个工具如果后面做得好，还可以持续追加，说明这不是一次性的东西，而是长效机制。央妈喊你拿钱去买股票了，这真的是满满的爱啊。。

这次政策对A股的支持真是非常超预期，并不是说短期带来了多少增量资金，而是长期的资金支持确实到位了。今天这个放量上涨是奠定了下行趋势结束，年底这段时间，该到我们吃肉了~

1、市场今天真的是多头爆发了，各大指数都收了史诗级的巨阳，平均股价大涨近4%，今天是多头猛烈出击的一天。

流动性层面，全市场成交额9700亿，流动性再次出现上行。这几个月都出现过类似的放量大阳线，但这一次是有非常强的政策支持的，确实有一些不同。

板块上，大金融方向今天涨幅非常好，银证保都有自身的逻辑驱动。银行的逻辑是超预期降息以及资本金的补充，证券和保险则是央行创设新工具的支持。今天大涨起来以后趋势已经很明确了，跟着走就行。

科技方向今天有比较大的分化，前段时间比较强的鸿蒙有筹码波动引发的震荡了。鸿蒙的驱动需要等待进一步的消息出来，四季度正式版的推出或许是重要时间节点。

我们长期关注的红利方向今天有比较明显的反弹，当场红利的逻辑是很明确的，前段时间跌下来以后确实是比较好的机会，今天市场大幅度反弹，也没有落下。

策略上今天出现了久违的放量上涨，并且有政策面的支持，很明确是右侧信号。市场后续有回调也是正常的，毕竟今天有比较大的获利抛压，但心态一定要调整为积极，时间窗口来了要努力把握。至于有人说这是政策底，历史经验看后面还会有市场底，以后的事我们变走边看吧。

2、离岸人民币兑美元日内涨超300点升穿7.03关口。外资今天的态度是特别明确的，看了几个媒体的感觉都是认为经济能够企稳了。过去一年海外市场都是处于比较好的状态，只有大中华资产落后，当下国内出现了重大转向后，有可能会引发外资的积极回补，这个趋势盯着港股就好了。

3、2024年8月的锂电池装车47GWh，同比增35%。三四季度这一段时间汽车行业有以旧换新的政策支持，行业景气度是保持的比较好的状态，电池产业链的产能利用率也有所提升。电池产业链总体状态其实还是可以的，因为下游的电池厂还有不错的利润，随着后续行业的复苏，中游的其他产业链也会同步有利润的修复。

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