小心大坑！

隔夜美联储降息预期抬头，在全球股市涨多跌少的背景下，A股还是郁郁寡欢。高位的都没有走利好兑现，低位的还这么谦虚低调，确实是让人无奈。 

市场昨天有所放量，不过全部集中在最近穿裤子的科创板，而且大都还涌入了其中的次新方向中，可见市场不敢炒小炒差后，投机盘只能去炒新了，最近大肉签屡见不鲜。 

但除了这星星之火外，其他方向都是一副苦大仇深的样子，流动性的牵制确实是有苦说不出，我相信最近的大A真正意义上理解过去港股的苦难了。 

抛开预期不谈，就论当下的话，我们要意识到如今的市场环境是”流动性下行+强监管”的局面，这意味着很多过去浑水摸鱼的方向都会不可避免的暴露出风险，所谓退潮时的裸泳者，仙化是必然趋势。 

最近看到一则公告，建车B连续19个交易日市值低于3亿，已经锁定市值退市第一股，而今天就是其绝唱。面值退市和市值退市，以往都是非常罕见的，因为达标都至少需要连续20个交易日，流动性不那么匮乏的时候，很容易就能完成自救，而现在不可同日而语了。 

既然”市值退市”第一枪现在已经打出来了，这个大坑咱们真得躲好了，目前最有可能触及市值退市大概有三类： 

第一类就是B股。当年为了吸引外资设立的板块，后来随着渠道打通，外资投资中国资产已经没啥障碍，所以B股有些鸡肋，导致流动性堪忧。目前整个板块80多只股票，每天成交额加起来才1亿左右，这个背景下，很容易出现因流动性枯竭导致的市值退市，目前B股就还有两个公司市值低于3亿。 

第二类就是戴帽公司。无论什么原因，一般戴帽都会被市场洗礼，有些公司能挺下来，而强监管强退市的背景下，很多质地较差的公司可能还没熬到ST退市，就直接被交易类退市了，之前就发生过面值退市的情形。现在有两家ST公司市值低于3亿，后面都有可能触及市值退市。 

第三类就是北交所，更宽泛的讲就是微盘股。僧多粥少的状态下，尾部微盘股逐步被边缘化已经是难以改变的趋势，这令市值本就更小的北交所面临的风险更大。另外从今年11月开始，主板市值退市标准将上提到5亿元，现在有10家公司低于5亿（全部为ST），还有9家低于6亿，这些都是高危。 

在下行环境下，都在聊苟住熬过去，可是有的标的，熬着熬着就没了。所以这种明牌大坑一定要提前做好回避。。 

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下面进入【点睛定投计划】行业复盘时间： 

1、红利：增额寿险利率再度下调，由3%降至2.75%，高股息资产的底层逻辑再次得到强化，若不考虑资本利得，4-5%左右的股息率在市面确实难找对手，是耐心资本的首选方向。但由于抱团时间已经不短，介入仍需注意节奏。 

2、白酒：茅台散飞批价已经跌破2400元，黄牛的反水仍在持续发酵，但核心症结在需求。5月CPI情况看，烟酒价格指数比较低迷。茅台价格和地产指数同步性较强，背后都是社会资产负债表收缩的体现，所以某种程度上，此次楼市政策带动房价企稳之日，大概就是茅台止跌之时。

数据来源：盈米研究院

3、恒生互联：在加拿大和欧洲的降息后，美国5月CPI的也全面低于预期，美联储年内降息1-2次几乎成定局，对于外资占比高且流动性敏感港股来说是好事。同时各个大厂仍在精耕细作，比如美团的回购、快手惊艳的可灵等。恒科此轮上冲后的回调基本已经稳住，随着基本面的夯实，后边的步子会越来越稳。 

4、5G通信：苹果点燃AI手机逻辑后，消费电子节节走高，AI的多模态叠加智能终端的用户数据和习惯，确实能迸发出巨大的火花，进而带动换机潮的来临。不过市场向来有长期逻辑短期化的倾向，部分标的已在历史新高处徘徊，在关注产业趋势的同时，更要注意情绪的变化。 

5、猪肉：前几天提到因为机构扎堆看好，要谨防筹码角度的扰动，一语成谶。只不过没想到波动如此剧烈，指数都快要回到产业反转预期初的阶段了。。只能说存量市场实在是太卷，但也侧面提供了价格价值错配机会，待市场恢复正常后，大家不用抢一条裤子了，流动性折价便会修复。 

定投发车： 

昨天我继续实盘2倍定投组合，这个比例没啥说的，市场温度本身就是答案，流动性和情绪的折价当前都比较明显。另外昨天有一笔小比例止盈调仓，如果忘记跟车的朋友记得补上，调仓车还是尽量别遗漏。 

关于对近期市场低迷的看法，以及调仓的思路，我在昨天的发车逻辑中写的比较详细，没看到的可以找小姐姐复习下。 

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