划重点！
在一级行业层面，电子行业的一季度业绩利润增速已经是全市场里最高的了，同比达到了75.07%；营收增长也达到了11.06％，位于全市场第二，仅次于社会服务。
单季度的数据上看，营收的拐点是在去年的四季度，利润的拐点是在今年的一季度，营收和利润双增是行业走基本面右侧的信号。
从细分行业上看，基本面景气度最持续的是半导体设备，即使在过去一段时间整个行业下滑，国产半导体设备依然保持每个季度都有比较好的营收增速，贡献最大的就是国产替代的逻辑了。
当然半导体里不只是设备在国产替代，数字和模拟芯片的国产替代进程也是在持续的，这两个细分行业的营收增速比较高也是这个逻辑的推动。
但是不同行业的竞争格局是很不一样的，IC设计的竞争格局还比较差，参与的玩家多就容易打价格战，所以即使在市场份额提升的这个过程当中，扣非净利润也没有稳定下来。
设计行业的利润起来还是得靠涨价，现在是还没有看到消息，不过当前的价格已经跌的非常低了，厂商进行协同调价是随时可能发生的。
过去一段时间，厂商协同调价的案例就是存储芯片，这个方向市场最近关注的是AI带动的HBM和高端需求的涨价，最近看一下卖方的跟踪数据，当下已经开始传导到中低端存储芯片和利基市场了，一季报里也有体现，值得多跟踪。
另外电子里还有一个非常周期的行业，就是面板，价格反弹其实已经有一年了。这个行业的市场份额转移是非常清晰的，日韩退出中国崛起。今年需求端的亮点是有奥运会和欧洲杯的需求拉动，拉货的时间应该也就在二季度了。
电子科技行业当下看基本面已经走出了右侧的状态，现在市场的情绪还比较低，这个位置机会还是挺大的。
阿尔法机会来自于市场份额的提升，除了国内的国产替代以外，出口逻辑也是重点，虽然最高端的还有差距，但很多成熟的产品我们都有非常强的竞争优势了。贝塔机会感觉还是得涨价或事件驱动驱动，估计二季度会有不少变化，要重点持续跟踪起来。
另外今天跟小伙伴聊到一个现象，一只个股如果AH两地都有上市，最近明显感觉港股比A股强很多。我们把图拉出来看了一下，发现港股比A股强势已经维持4个月了。
过去十几年港股和A股的折溢价有明显周期，这一轮A股强势已经持续了5年，这里会不会是港股估值系统性回升的起点值得思考，我还没有琢磨得特别明白，欢迎有想法的小伙伴来交流聊聊哈。
1、市场今天总体震荡，指数波动都不算大，个股上涨的还偏多一些，不过大多都是集中在小盘股上了，市场再次进入结构性分化的状态。
全市场成交额回落到了9700亿，缩量下万亿代表流动性中枢没有继续上行，持续上涨累积的抛压还是需要释放的。
板块最热的还是化工类的涨价品种，昨天晚上正丹股份的停牌并没有影响到市场这一块的情绪。涨价方向交易和配置的思路要分清楚，周期涨价来的快去的也快，一定要遵守纪律。
赛道方向最近一直是轮动反弹的状态，今天军工这边涨的比较好，除了低空以外，大飞机和卫星互联网也有资金关注。军工这个行业没有办法跟踪数据，博弈性比较大，并不好把握。
AI方向的光模块今天出现了震荡，刚下市场总体都好了，所以涨多了品种资金会去思考性价比。今天还有一些卖方用各种基本面的因素来解释，我感觉到是不必，情绪波动是很正常的状态。
市场当前高位缩量，这是多头力竭的表现，短期可能需要一些时间蓄力。虽然现在时间到了空头，但并不一定会跌多少，并且趋势是在向上的，中期继续保持多头的思维，只是短期要注意好买点和节奏。
2、中国央行连续第18个月增持黄金储备。过去这几年各国央行是买入黄金很重要的一股力量，我看了看中国央行当前外汇储备里黄金的占比只有个位数，整体占比确实不大，往后还是有进一步增持空间的。黄金最近有一些波动，中长期的观点我们继续保持，调整后依然用定投的方式逐步参与。
3、高盛将英伟达的目标价格从1000美元上调至1100美元。4月份英伟达的下跌很多人都说美股在躲sell in may的风险，这几天涨回来英伟达又要快新高了，现在市场给的这些预期是基于2025年25-30倍pe定价的，这个估值也不算过分。
AI浪潮依然在持续，需求是非常明确的，今年我们更关注的是国内这一块的变化，特别是大模型和一些应用，已经能够在工作中提升不少效率了。
4、ST阳光：控股股东涉嫌内幕交易被证监会拟罚款2.32亿元。现在监管是越来越严了，搞内部交易重罚绝对是支持的，环境是在逐步变好的，对于大家来说也更公平了，对后续市场要更有信心。
5、今天盘面上卫星互联网大涨了，这条线我们很早就跟踪过，之前一直都没有走出来。前两天在视频号上聊的比较清楚了，这里就不赘述，戳下面这个视频就好。
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