周末重磅！

周五尾盘又经历了心酸的跳水，因为外边那些破事，又提前买了单，不过周末看下来，多数玩家都不想把事情高大，雷声大雨点小。话说回来，A股这买单体质真得改改，关系不大的事没必要那么入戏，还是应该把更多精力放在自家的事情上。 

糟心收盘后，没想到就迎来了资本市场的第三个“国九条”，前两次分别是2004年、2014年，当时市场均处于中长期的低点，并在出炉后都走出了一波牛市。虽然这次牛市来不来难以判断，但发布时点的估值同样处于历史低位，九条的内容也直指市场主要矛盾，足以说明对资本市场的重视。

实现金融强国的目标，过程会很复杂，但已经在往好的方向演化，具体来看，前两次”国九条”重点分别是”完善发行制度”、”服务实体经济”，而这次重点强调”监管”，改善资本市场生态。 

新村长对”国九条”也做了评价，其中的关键词有：人民性、安全、规范、透明、有活力、有韧性等等，并特别强调去年8月以来股市波动暴露出的突出问题，态度很明确了。下面就逐条和大伙过过。 

1、有效保护投资者，特别是中小投资者合法权益，确保监管“长牙带刺”、有棱有角。未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架；到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场；到本世纪中叶，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。 

2、严把发行上市准入关。包括”申报即担责”、严查欺诈发行、提高发行标准等等，直指发行痛点，周末交易所紧跟着发布了股票上市规则的征求意见稿。 

意见稿分别提高了深沪主板、创业板的上市门槛，具体有三套方案，比如主板第一套中将最近一年净利润指标由6000万元提高至1亿元；创业板则新增最近一年净利润不低于6000万元的指标。 

二套三套的变化也很多，不一一聊了，整个看下来，主板门槛明显抬高，并重点突出行业代表性，以及重视科技元素；创业板适度提高了门槛，并特别强调了成长性。整体抬门槛的同时，对科技方向体现了一定的包容性。 

3、严格上市公司持续监管，主要从信披、减持、分红、市值管理四个方面入手。在分红ST规则方面，周末出了一些解释，分红ST规则针对有盈利和有未分配利润的公司，触达条件为三年累计分红不足30%或主板分红金额不到5000万元，两创不到3000万元，两个条件均不满足就会被ST。 

与此同时，对那些研发投入规模大、强度高的创新企业不适用。目前预计有预计有80多家公司会触及分红ST标准，不过要到2025年才首次实施，会促进这部分企业改过自新。 

现在对于分红的重视程度很高，这条讨论也非常多，高股息方向确实值得重视，可以作为常规配置方向，但要注意节奏和潜在空间，毕竟股息率会随着上涨而降低，更多可以关注分红率提高空间大的方向。

4、加大退市监管力度。退市这事被诟病已久了，这两年有一些变化，但数量可能还是没有达到预期，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局，是必须要走的路。 

5、加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强。支持头部机构通过并购重组等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。 

6、加强交易监管，增强资本市场内在稳定性。这块周末一同出了程序化交易管理规定，主要就是针对量化交易，其中提到了适当提高收费标准。这是量化交易的痛点，高频交易的费用磨损比较大，这一定程度会遏制交易的频率。 

此外，北向交易披露规则也有变化，现在北向流入情况都是盘中实时披露的，这可能会影响市场的情绪，说白了就是很多投资者看着北向做交易，对市场干扰比较大，这块部分数据调整成盘后公布，有些调整为按月按年公布，预计一个月后开始实施。

7、大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量。长投增量入市，是A股长期走牛的核心关键，这两年已经有一些动作，接下来的变化可能会更多。 

8、进一步全面深化改G开放，更好服务高质量发展。“高质量发展”是今年的高频词汇，体会下来，高质量更多指向科技产业，特别是核心技术攻关的方向，未来的支持力度越来越多、越拉越大。 

9、推动形成促进资本市场高质量发展的合力。这块其实看起来抽象，但其实很好理解，A股长期走牛需要多部门配合，简单理解就是修法、监管、执行的都要拧成一股绳，才能发挥最大的效力。 

总的来说，”国九条”是长期的方针政策，短期更多是资金驱动，但细品九条中的各种细节，对A股长期向好，还是多了一份信心。