今天，大戏上演！

催化行情上涨的因素昨天早晨在【👉：大超预期！】我们简单盘点了，再稍微展开扯扯。按照重要性看，PMI高调反弹是首功(昨天财新PMI再次强化了逻辑)，因为预示了国内基本面有出现拐点的可能，这是目前最为重要的宏观因子，外资等中长期资金尤为重视。 

2023年初在疫情褪去后，市场对复苏预期非常高，但恰恰因为这点，随后数据的不及预期让市场大失所望，不断下调修正此前高估的盈利预期，致使全年都笼罩在基本面的阴影之中。外资全年的买卖情况也随着预期的变化呈现出高开低走的态势，后边基本都在吃年初的老本。 

今年和去年最大的不同，就是预期低了许多，北上开年就是先流出的，而且即便会议确认了5%的增长目标，市场也是在战战兢兢的试探确认，生怕步去年的后尘。 

PMI作为每月数据的排头兵，亮眼表现带有很强的预示性，不过在市场对其快速计价，也就是上调了盈利预期后，接下来的数据是否能够进一步佐证，便显得很关键。

宏观之外，上市公司一季报也将在近阶段完成披露，最终能形成什么样的答卷，四月决断何去何从，非常值得期待。如果能够和去年形成刚好镜像的结果(预期低开高走)，那故事的走向就会变得非常有趣了。 

其他的重要催化可以归结到一点，即村里制度对市场的呵护，无论是巨无霸IPO的终止，还是对不分红公司进行问责。产业投资也好，股市涨跌也罢，一个核心的因素是”净资本开支”，往往在其净缩减的时候，才会有好的反馈。 

产业的例子即产能减少，供给侧优化竞争环境，盈利上升，投资回报优异；股市的例子即发行融资减少，回购注销增加，分红增加。美股的长期牛市，和”常年退市数量大于上市数量，分红回购大于融资金额”是密不可分的。 

自从去年活跃资本市场后，IPO的规模直线下滑并始终在低位匍匐，再融资同样也有减无增，而另一头，分红规模和回购注销却同比大幅提高，虽然很大原因是过去基数太低。。但改变确实在发生。 

我觉得与其每日关注着那些无法证实也无法证伪的”宏大叙事”，莫不如老老实实的跟踪上述两个因素，一是国内基本面复苏的情况，二是制度生态带来的股市净资本投入变化，这才是决定市场长期走向的内生变量和核心因素。 

就目前情况看，第二点已经在变好的过程中，不过绝对的程度还不够，需要继续强化，长期目标是达到美股那个标准；而第一点还看不能完全看清，但有变好的迹象。就这。 

对了，今天外资就要回来了，憋了两个交易日，应该会有很多想法要付诸实践了，无论是港股那边的小米，还是北上对A股基本面的计价，都是非常关键的看点，大戏即将上演。希望洋大哥今天能角色互换一下，破天荒的给内资抬次轿

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1、赛力斯3月汽车销量24986辆，同比+579.15%；比亚迪3月新能源汽车销量30.25万辆，同比+46.06%。新能车销量仍保持较高的增速，渗透率持续提升已是大势所趋，产业内部虽然足够卷，但市场也足够大，一定会有强者持续走出超额收益。 

2、郑州市房管局等部门印发《促进房产市场“卖旧买新、以旧换新”工作方案》，全市计划完成二手住房“卖旧买新、以旧换新”10000套。亲自下场增加需求，对房地产会有正面的刺激，地产在优化限购政策后，也在寻找一些新办法来破局。 

3、上交所要求中介机构应核查超过五年的前次募资变更情况，并做出披露。说白了就是对于再融资的审查会更严格，密集的融资会得到特别的照顾。逻辑也很简单，融资一般是用来做项目的，若是持续融资还搞不出来，那也就没啥必要再融了，这对于市场是比较直接的利好。

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