闪崩..

此轮行情向上触碰了两次3090.05，突破未果又开始向下回踩，但想要轻易跌穿”焊死”的3000看样子也没那么容易，除了大力哥的KPI之外，北上也在盯着，但前提是汇市波动收敛。最近两天北上连续净买50亿左右，主因就是汇市这边的波动给平抑下来了。 

昨天盘面有两条线索比较显眼，首先是港股某高速股闪崩引发的涟漪效应，闪崩原因很简单，就是股息率超预期下降了，降至6%以下，让很多抱在其中的资金用脚投票。高股息也是一种市场风格，和过去赛道抱团本质一样，都是各自时代背景下多数资金的偏好和选择。 

也正是由于筹码的拥挤，使得股价对于变化显得异常敏感。比如抱团成长发现某季度增速放缓，或者某月的高频数据下滑，都会引发内卷式抢跑。那高股息这边，自然是围绕股息率的变化、预期以及比较优势做文章。 

昨天招行带动商业银行上涨，一个重要催化便是招行股息率的提升，提到6%以上，比上述说的港股高速股还要高。包括最近强势的宁王，除了估值的出清和Tesla合作等催化，其大比提高分红也是挺重要的原因，23年股息率接近3%。 

资金之所以愿意在毫无成长性的传统方向中扎堆，看中的就是股权回报高、资本开支小的这种股东友好模式，可一旦发现有些公司既有一定成长空间，同时也具备回报股东的良性模式，老方向一下子就不香了。 

所以我更偏好股息率潜在提升空间大的方向，说白了就是有实力但过去没动力的那些，在新的监管风向和资金偏好下，大概都会有新的行动出来。 

当然传统的红利方向也要保持关注，在资产荒和中低增速的时代，红利资产不会轻易走下舞台，只是要更加关注切入角度，在意性价比，且不要忽视高股息资产背后蕴含的产业周期。 

另一个线索是CPO板块午后的跳水，原因版本比较多，有说是菊厂要进军、有说337调查影响了通信板块情绪、还有说是公募季报前把漂移的仓位切换回去了。都有些影响吧，但核心还是板块涨多了，核心龙头都在历史高位附近，获利盘积累角度，有调整的诉求。

关于公募仓位漂移多说几句，最近还传要禁止公募炒作游资题材啥的，其实何谓题材很难讲，如果买的就是产品所属赛道的标的，凭啥说是炒作。但如果跨赛道追热点，那就实锤了，所以针对和肃清的可能更多还是诸如风格漂移等的不规范行为。 

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财报季正如火如荼，下边分析几个比较重要的公司年报：

1、中国电信2023年营收5078.4亿元，同比+6.9%，净利润304.46亿元，同比+10.3%。前面出过快报，业绩没啥出入，重点看下分红的情况，年度累计派息213.39亿元，股利支付率约70%，股息率4%左右，和移动差不多，运营商在分红这块也在竞赛。 

2、比亚迪2023年净利润300.4亿元，同比+80.72%，落在预报的中值，符合预期。同时拟分红90亿元，股利支付率约30%，考虑行业竞争激烈，研发投入较高，分红还算慷慨。比亚迪去年蝉联新能车销冠，出海大增，最近又刷新世界纪录，完成700万量新能车生产，势头不错。 

3、海底捞2023年营收414.5亿元，同比+33.6%，净利润45.0亿元，同比+174.6%，超市场预期。餐饮消费需求迎来快速反弹，说明去年国内消费复苏的还可以，从总量数据看，今年一季度餐饮消费也还可以，后面可以关注下一季报情况。 

4、顺丰控股2023年净利润82.34亿元，同比+33.38%，分红29亿，股利支付率约35%，符合预期。顺丰净利创历史新高，但股价相比最高点已经跌了70%，期间公司累计回购了30多亿，原来计划用于股权激励，现在要全部注销，这是非常积极的变化。 

5、中国人保净利润227.73亿元，同比-10.2%，不及预期。主要是下半年业绩拉胯，与A股表现有一定的关系，导致收益率回撤。分红方面，累计分红69亿元，股利支付率30%，股息率3%，中规中矩吧。

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