行业巨变！

周末集中消化了一下最新的行业政策信息，在与行业小伙伴讨论之后，我发现很多信息被市场投资者低估了，觉得还是要专门写写，给大家敲一个黑板。

先讲结论，爆论有几个——

1）新股发行巨变！

2）退市加速！

3）并购重组风起云涌！

关于1），有大量会议指引与政策解读流出，当前就是大搞事实性严格审核，狠抓现场检查，想要拿到资本市场的项目，“既要又要还要”，盈利、成长、质量、真实性全面升级，并且狠查关联方资金流水，突击分红等行为，对于股权投资退出非常严格。

上市难，减持更难。很多股权投资项目历史周期长，老坑旧伤，在目前政策环境下挑战很大，投行与律所、会计师都要承担连带责任，导致二级市场的上市公司供给全面收紧从严。

我聊了一些一级市场小伙伴，大部分已经进入植物人状态，瞅着是还没死，但也没有“活着”的感觉。现在尚在市场中努力行走的，只剩下戴帽子的地方引导资金，还要求大量返投。

对于一级市场的相关主体来说，不能干的事情很明确，什么事情还能干尚无定论，能不能干自己说了不算，结合当前的大环境，基本处于发配古拉格的状态。。

关于2），主要是一系列的处罚，3月12日开始，短短三天之内有五家公司的实际控制人被有关监察机关留置。按照新闻来看，国光电气（688776）、国科瑞（688053）、超越科技（301049）、华是科技（301218）、天宜上佳（688033），这五家公司的共同点都是上市后业绩变脸，而且都是zhucezhi登陆市场的。

中小市值公司的退市本身就在加速，过去主要在st板块，现在看来有可能增加因为财务检查、行政处罚、造假被罚等事件带来的红线式退市。而且目前上层的政策指引又更加强调分红义务，这对于有经营压力和财务挑战的公司来说，困难重重，在加速资本市场的公司下架退市。

我看了一下相关公司，有一两家财报得分还挺高的，仔细看了一下，想要区分真实的财务质量，要人工复核一下真实经营现金流，经营现金流入净额。如果公司属于只赚账面利润，没有真实收到现金，果断避险远离，这个功能在财报助手的核心投研图表的部分有，看到高分公司，自己再手动查询验证一下。

关于3），主要是和几个大资金私募交流的感想。简单复盘一下，目前市场环境里军工最牛公司是并购重组推动的，AI条线最牛公司是并购重组推动的，而且都是央国企，考虑到1）与2)的变化，行业并购重组可能成为常态，并且是市场alpha的主要力量。

这周六还有一条gzw副主任披露的新闻，“实施战略性新兴产业投资倍增行动计划，鼓励中央企业开展高质量投资并购。”这个新闻的细节主要是针对新能车行业的，提到综合运用股权投资、基金投资等方式，鼓励支持中央企业开展高质量投资并购，专业化整合，加快整合产业核心资源和关键技术，凡是有利于把央企新能源汽车搞上去的政策与举措，都要大胆探索。

这个指向性很强，感觉就是要把那几个财务上快爆炸的新势力兜底救助起来，让之前掉队的老国企如上汽、长安出来救火，直接买买买。按照投资并购的经验来看，出手收购的主体不一定涨，但是被收购的都有溢价的可能，这块可以多看看了。

1、如上图所示，上周汇智乾坤的发车一半仓位在增加qdii敞口，然后国内资产这边继续增持红利方向，红利不仅给组合提供一定防御属性，但同时也具备中长周期的向上逻辑，这块我们在近期的文章中都多次聊过。其中央企和国企的市值管理可能就是当前红利资产的主要驱动力。从提出到正式纳入顶层设计，并在今年开始影响央企绩效考核，这一演变从理论层面逐步落实到实践，可能直接提升企业的价值创造。周五盘后发的一系列文件再次加强了这个逻辑，可以让子弹飞一会。

2、每周也有不少小伙伴跟着我们的思路在定投b计划，也就是全qdii的基金组合配置方案。b计划近期的配置还是主要在参与全球科技浪潮的纳斯达克100上，还有与之形成对冲的黄金头寸，当然也有我们经常聊的中日越大循环下的日本和越南的头寸，具体比例如下：

经常在评论区说的要具备全球视野，让我们的投资跟我们已有的资产形成对冲，我们其实一直在践行着，有想了解的小伙伴可以评论区聊聊啊~

3、周末在南华禅寺快闪了一波，小伙伴喊一起去看六祖慧能佛诞日的活动，我第一次去这里，找大和尚聊了聊天，挺有启发的。我记了一些笔记，“破城中贼易，破心中贼难”，大环境变化之后，市场不好赚钱，工作和公司都有各种各样的调整变化，很多人走不出来。根本原因，并不是困在了“城中贼”，而是困在了“心中贼”，放不下过去的荣光，导致失去了正常的快乐。现在的生活最重要的就是恢复能量，感受快乐，这个是很重要的事，这样你才有条件继续发挥光和热，做事情才会顺遂。

4、青海春天爆雷，被晚会重锤。晚会曝光之后，青海春天生产的听花酒因为涉嫌违反相关法律法规，被zjh检查，检查组已经进场开展工作。我22年有一段时间和小伙伴喝听花，那时候主要是图个新鲜，这两天好几个小伙伴发消息给我说之前喝的听花这次出事了，扯了几句旧事。我们当时喝，感觉味道尚可，酱香从茅台调制，浓香从泸州老窖调制，用的老酒，标的高价，至于生津健体那些宣传，倒真没啥感觉。

5、3月18日-21日英伟达将举办GTC2024大会，发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。NVDA和SMCI能否突击新高很关键，这个对后续AI行情的节奏有很大影响，如果成功创新高，那么还能向上走一波，如果没有创新高的话，这个位置横盘等待三个月，等其他权重股涨上来的概率很大。 

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