别来沾边！

最近A股还挺有韧性的，在上周三大跌调整过后，已经悄摸摸的三连阳了，而且成交额始终保持在万亿水平之上。除了中证2000为代表的微盘股外，各大指数都已经充分消化了上周的大阴线，上证已经奔着3050一带进发了。 

这一轮上涨总有些卧薪尝胆，忍辱负重的感觉，过程中少了很多口号和喧嚣，不再有大张旗鼓看多的声音，但却能顶着压力和怀疑日拱一卒，即便每天盘面都有阶段性的跳水，但总能在尾盘默默收复。 

北上昨天净卖出70亿，上周五净卖出50亿，但A股这两天全部收红，并没有像之前那样总看人家的脸色，犹如惊弓之鸟。自从新村长上任，明显能感觉出市场内生力量的复苏，这是源于制度改善的预期，让此前在洼地中的信心重新生长了出来。 

A股一直以来最大的症结就是融资过度导致的资源分配不合理，既体现在只进不出的数量上，也反映在德不配位的质量上。不过这一问题在近期改善苗头显著，重典之下，2月IPO发行数量个位数，同时大批排队的公司争先”悔棋”。 

这一现象让人又爱又恨，爱在此次的重拳终于起到了真正的作用，恨在过去以来究竟有多少带病闯关的公司，而且想必大多数这样的公司现如今还生龙活虎的在A股中横行。 

通过追责重罚，现在基本上解决了入口端的问题，至于这些存量则需要出口端的配合。最近监管表示在研究增加退市路径，诸如合并退市等，是一解法。美股就是类似的方式，每年退市公司中大多数都是主动退市，原则上就是让很多边缘公司觉得上市是煎熬，退市是解脱。 

这不仅需要政策的引导，也需要市场行为的配合，当市场生态真正形成了优胜劣汰之势，流动性和估值差距便会大幅拉开，垃圾公司才再也不敢来沾边。 

现在如上的制度改善预期已经形成，待后续的不断落实，信心的边际还会进一步走强。如是，那么限制A股无法摆脱熊市进入牛市的核心症结便只剩下基本面了，换个角度说，如果某行业的景气周期向上，经营环境改善，估值性价比合理，那么便有机会走出结构性牛市。 

接下来的会议，以及4月的财报季，便是验证结构、决定市场下一步走向的关键。 

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下面说下3月金股，经过2月的触底反弹，机构的动向还是值得重点关注下。具体看，3月金股重合度超过4家的公司包括：金山办公8、中国海油6、天孚通信6、光线传媒6、海光信息5、贵州茅台5、中控技术4、中国移动4、洛阳钼业4、恺英网络4、广汇能源4、德赛西威4。 

面对A股开年的巨大波动，机构们终于达成了一些共识，金股覆盖重叠主要集中在Ai相关产业（TMT）、中字头、以及上游资源三大类，背后有各自清晰的逻辑。 

Ai这块最近说的比较多了，变化确实很多很快；中字头一方面有央企市值管理纳入考核落地的预期，同时股息率高也是机构推荐的原因；上游资源同样有高股息的属性，另外以油、铜、煤为代表的资源行业出现了供给瓶颈的信号，弹性值得关注。

展望A股后市，机构们还是比较乐观的，普遍认为随着风险偏好回升，流动性逐步修复，“躁动行情”有望延续。本周正式进入会议窗口期，产业层面会有非常多的增量信息出来，机构建议重点关注TMT、新能源、机械、医药、大消费等行业的动向。 

最后，我们照旧整理了近50家机构的金股汇总清单，消息栏回复【三月金股】就可获取了。 

每月金股的每个股票都是手动肝出来的，整理起来确实很费功夫，所以大伙多多点赞&在看鼓励下，对你们而言是随手一点，对我们来说则是无可取代的精神食粮。