黑天鹅。。

上周五市场延续强势，重要指数全部收涨，成交额继续保持在万亿以上，有流动性支撑的反弹走的更稳一些。具体到板块上，依然是Ai创新驱动的科技方向走的比较强势，其中服务器、芯片等细分上演绎的最热烈。 

到了晚上美股科技股继续发力，做AI服务器的戴尔科技因业绩超预期大涨32%，Ai铲子总龙头英伟达继续上涨，市值创历史新高，突破2万亿美元。美科技股从Ai的情绪驱动，到现在的业绩落地，已经走出了屡创新高的行情。 

反观A股这边，国内科技股虽然最近弹了一些，但也仅限于填坑的阶段，特别是硬件方向，从费城半导体和A股芯片指数的剪刀差也能发现，这波创新周期几乎没带咱们玩，所以后面一旦有一些积极的产业变化，市场对于创新周期的悲观情绪存在较大的修复空间。 

当然创新周期之外，库存周期，以及更重要的国产替代周期同样值得关注，上周的那篇报告让市场看到了国产替代的希望，最近市场比较关注的P70备货情况，有传闻说还不错，若是真的超预期，就代表上游芯片产能在稳步上行，国产替代进程在悄悄加速。

总的来说，国内大科技方向变化很多，特别是在服务器、芯片等硬件方面，短期可以多观察看看，很可能是最近这一阶段的主线。另外，这周进入会议时间，也可以重点跟踪科技产业层面的动向。 

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周末美国有一个很火的报告，来自某私募巨头的首席，他认为现在数据很好，美国经济不仅没有放缓，反而在重新加速，通胀开始反弹，这将阻止美联储在2024年降息，他预计美联储今年或将按兵不动，将利率维持在高位。

之前美联储也有一些降低降息预期的声音，但这事可能不像美联储和这些报告的嘴炮这么容易，周末又有美国银行遭遇黑天鹅，因其贷款审查流程存在问题，导致其亏损金额较最初披露的多了了十多倍，股价因此大跌30%多。 

过去高利率的这一段时间，靠着Ai创新周期带来的水，支撑经济数据表现以拖延降息进程，但高利率拖延的越久，对产业影响就越大，去年美银行的破产潮就是一次警钟，这次银行再度爆出大雷，这事肯定会引起重视，重新审视降息的时间表。 

昨晚我又看了下降息时间和概率，目前降息开始的时间大概率在下半年，到年底降息三次的概率仍超70%，所以别看这些人怎么嘴炮，要看市场真实的投票。

对于A股来讲，若是那边真的降了，肯定是好事，因为同步拉大了咱们的降息空间。但即便真的出现小概率事件，美联储没有降息，其实也没啥可担忧的，过去预期降息A股也没涨，可能本身也没太当回事。

而目前影响A股最大的权重其实是自身制度，这块已经出现一些好的变化，后面可以更多关注产业和基本面的动向。