一回来就见底。。
明天晚上的直播嘉宾是浙商银行高级投资经理邱勃然老师，组长打算和邱老师从银行理财的视角一起聊聊明年海外和国内市场，邱老师也带来了浙商银行的IP周边作为福袋，欢迎大家预约！
上周市场跌到3000以下，周围很多人都没有信心了，明显是被短期走势影响了心态，特别是鬼故事听多了，更容易丢失信心。
但投资是看未来的，特别是长期战略的决策，周期思维更有帮助，线性思维容易在极端点做出错误的决策。市场探底的过程我比较喜欢用PB估值来定位周期，盈利会有波动，但群体的净资产是能持续上行的。
当前沪深300的PB分位点已经接近0%，PB也不到1.2倍，从价值上来看是真便宜。历史上看就是2014年5月的状态，当时市场也是难了几年后好起来了，这里的状态特别类似。
指数在3000以下就应该积极，每次能跌到这个位置总是有很多鬼故事，听多了容易扰动心态。越便宜就应该越乐观，如果心态乱了就相信常识，总不会出大错的。
另外这周末机构讨论非常多的是公募交易管理规定，其中对于佣金的内容调整非常大，其中公募基金交易佣金分配比例上限的调整，对整个产业都有很大影响。
交易佣金的分配是研究所的最大收入，这回大公募的佣金直接砍一半，基本可以理解成研究所的收入也要对半了，这对于研究所内的分析师来说是影响巨大的。
过去十几年公募和研究所的蓬勃发展吸引了非常多的人才，中国证券业协会注册的分析师数量到今天已经达到4600人了，如果还加上各种刚入职的和实习生，估摸着卖方的分析师就有上万人。
想想看，市场扩容后全A也就只有5000家公司，有研究报告的估计只有2000家吧，那么多的研究员肯定是供给过剩的，买方的机构小伙伴这些资料完全看不过来。
而且不少基金经理感兴趣的点还不在这，我看到还有小伙伴说到，“基金经理最趋之若鹜的路演永远是小升初专家路演，其次是学区房划片路演。”
有人说就是真相，有人说不是，根据我的经验来看，虽然这看着很无情，但这就是事实。
这一轮调整后券商研究所肯定是大洗牌，估计只有一部分的卖方分析师能留下来。从需求角度出发，其实是可以演绎出一些路径的。
卖方的研究成果，我感觉最重要的是思路类，这部分只有研究时间非常长的分析师才能得出有效结论，一万小时定律就在这，这部分的分析师认为是最有价值的。
其次是深度报告类，可以帮助买方机构做行业框架的梳理，这是机构投资行业之前的必备工作，很多买方研究员的这类工作也是借助卖方的报告来完成的。
剩下的就是专家访谈和公司交流类的资讯，这部分其实就是资源的对接，卷边际信息。现在绝大部分卖方都在干这档子事儿，但对投资的贡献是比较低的。
行业已经开始巨变，同行的小伙伴都在寻找自己的位置。能贡献价值才能留下来，这个世界永远都是适者生存。
1、日本央行据称认为12月份没有必要结束负利率。全球流动性除了美元以外，有个小的风险点就是日元的态度，日元持续保持负利率，并且当前日本状态还不错，市场一直担心日元会结束负利率造成全球流动性的下行。
从今天日元的反馈上来看，这个风险暂时不大了，美债收益率见顶回落引发的全球流动性改善环境，依然没有改变。
2、李宁计划22亿港元在香港买楼，股价大跌14%。市场对于拿钱去买楼这种事情总感觉不太妥，毕竟这个钱是给公司拿来经营的，去年9月底九毛九也买了一栋楼，当天股价也是暴跌20%
3、库迪咖啡越南首店开业，此前库迪只花10个月便开6000家门店。越南这个地方咖啡店确实太多了，咖啡文化如此盛行，库迪这次过去扩张是很难成功的。倒是我们在越南的时候看到了蜜雪冰城，柠檬水的定价跟国内差不多，这块倒是没看到太多的竞争对手。
4、保利发展：拟以10亿元-20亿元回购股份实控人拟增持2.5亿元-5亿元。最近这一波权重价值股确实跌的太狠了，上面还有现金的上市公司做回购是可以理解的，不过地产公司这里做回购确实有点意思，公司经营现金流状况应该是有好转。
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