大A。。

昨天的市场又是魔幻的一天，早盘在隔夜人民币猛拉、中概股大涨的背景下一片大好，可是到了收盘定睛一看，指数整体飘绿，中位数-0.55%，外资的净买入也从最多50亿变成了收盘的1.4亿。。 

而其中更为夸张的就是北交所了，核心指数北证50盘中最高怼了12%，但最终仅收4个多点，这造型直接走了个A字，身体力行了”大A”精神。。 

北交所疯狂的背后除了”纳入指数、扩容、降费”等政策利好催化外，更重要的是和近期市场的小市值风格形成了共振，或者说是这种风格的延续和发酵。 

昨天北证50放出历史天量，成交额高达102亿，无独有偶，中证2000昨天同样是天量，成交额突破3200亿，可见小盘股的流动性溢价已经非常明显了。 

风格不分是非对错，只要置身其中时知道赚的是什么钱就够了，所以我们不做过多评论。但有一点需要清醒认识到，即风格永远是来回轮动的，单方面的演绎总会有极值，这背后的归因是市场不同阶段，拥有主导权的参与者往往不同。 

就比如内资机构和外资作为权重白马的核心买方，很长时间都受制于内部的经济问题和外部的利差问题，所以赛道方向表现较为低迷。但随着国内政策的不断发力，以及美债收益率的见顶，这些因素都在潜移默化的改变。 

资本市场唯一不变的就是一直在变，没有什么方向会涨无止境，同样也没有什么方向会只跌不涨。一切都是周期，大小级别不同罢了。 

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就在刚刚，万众瞩目的英伟达财报出炉，第三季度营收181.2亿美元，同比+206%，经调净利100.2亿美元，同比+588%，其中，AI芯片所在业务数据中心收入同比增近两倍，再创单季新高，超出市场预期。 

四季度业绩指引方面，营收依然超过分析师预期，不过英伟达也明确表示，因为对出口限制的影响，预计Q4对中国的销售将大幅下降，受此影响，盘后股价一度跌超6%，目前跌幅在1%左右。 

整体来看Q3满足了市场对英伟达较高的预期，Q4的对华下滑其实也是明牌，其他区域的强劲增长一定程度可以抵消，就市场预期来看，到明年英伟达的增长都有保障，现在市场重点已经瞄准了2025年的持续增长问题，这会业绩说明会还在举行中，后续可能会有进一步信息。 

最近OpenAI和微软的闹剧很热，其实不管谁笑到最后，作为AI大浪潮的领军者，“卖铲子”的英伟达都会持续受益，所以其业绩变化与AI产业有非常紧密的关联，可以把英伟达的成绩单看做是产业趋势的观测前哨站，Q3业绩说明产业趋势无忧。 

此外，英伟达业绩对于国内的指引也很明确，我国是英伟达的第三大市场，最近虽然受美国芯片出口限制，但英伟达快速推出的H20等改款芯片，目前来看可能在月底或下月中旬能拿到样卡，后续的进展如何，对国内产业发展也很重要。

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昨晚有一场国足和韩国的世预赛，比赛结果为0:3告负，毕竟实力有差距，输球并不算意外。整个过程我觉得国足踢的还行，结果略微有点遗憾。 

但其实这场输球对于这次世预赛出线影响不太大，这组最大的对手是泰国，前几天已经赢过他们了，另外一个对手新加坡这几年实力不太行，国足整个小组第二冲进18强概率不算低。 

另外，这届世界杯亚洲区扩军到8.5个，国足目前排名亚洲第11名，单纯按照排名再往前努一把就可以，感觉有一些机会。

很多人都把A股和国足来对比，那咱们今天也做一个投票，大家认为A股能先上4000呢，还是国足能先上世界杯呢？

1、传闻称有关部门正起草一份中资房企白名单，有50家国有及民营房企被列入其中。目前传闻真实性还不确定，不过昨天房地产板块大涨，显然市场是信了。此外融创境外债重组生效也提振了市场信心，并为其他房企化解债务风险提供了样本，整体从近期地产方向的信息反馈看，积极因素在增多。

2、传闻称为防止经济复苏过程中信贷过度扩张，央妈日前对商业银行信贷投放节奏进行了指导。不过昨天盘后有业内人士澄清称可能存在对政策的误解，并表示保持信贷水平目前已经是底线要求，也就是不得下降的意思。 

3、美国公布《芯片法案》首项研发投资，称将投入大约30亿美元的资金，专门用于资助芯片封装行业。随着高端芯片对性能的要求不断提高，产业内对先进封装的重视程度正空前高涨，某种程度来说，国内也要加速追赶才行。 

4、广东印发数字湾区建设三年行动方案，提出支持广州、深圳推进国家新一代人工智能创新发展试验区和国家人工智能创新应用先导区建设。人工智能对各行各业的赋能已经毋庸置疑，现在就看各行业AI应用的商业化进度，先发者将具备更多优势。 

5、百度第三季度营收344.47亿元，净利润73亿元，同比+23%，营收、利润均超市场预期。百度这一季继续增加对大模型的研发投入，文心一言用户数已达7000万，是国内大模型绝对的领头羊。文心一言体验确实在逐渐提升，近期上线了收费的专业版，未来可能逐步兑现到业绩上。 

6、小米第三季度营收709亿元，同比+0.6%，实现了近6个季度首次同比增长，经调净利约60亿元，同比+182.9%，单季盈利创近两年新高，大超市场预期。 

这还是在全球第三季度手机出货量仍下滑的情况下，从最新的指引看，四季度全球出货量有望回归增长，小米10月新发的14系列卖的也很好，Q4业绩大概率也不会差。 

7、快手第三季度营收279.5亿元，同比+20.8%，经调净利31.7亿元，上年同期亏损6.7亿，环比+17.8%，大幅超过市场预期。Q3日活、月活数量均创了历史新高，此外，最近大热的短剧业务，招商收入环比提升也非常多，是未来业绩潜在增长点。