太强。。
明晚是看世界系列第八期，咱邀请了刘备教授和组长在现场一起聊海外投资的经验和教训。看世界系列之前覆盖了市场上大多数海外市场的主流产品，之后计划和大V、内资和外资的代表再聊一聊投资体会，从投什么到怎么投，希望能够帮助大家深入了解海外投资配置~
最近1个月市场表现很好，特别是小盘股指数表现实在是太强了，这个状态很像去年5-6月和今年1-2月的走法，只要收盘破5日线似乎就是买入机会，一旦这个规律失效也就进入震荡状态了。
不同的是，过去两轮北上都有持续买入，但这一轮北上没有给任何流入动作。无论北上买没买都有这样的情况，就说明主要矛盾不是北上，我个人理解量化参与比较深影响会更大一些，毕竟太多量化都是在小盘股里做交易策略。
另外周末在拉数据的时候，发现融资盘在过去2月流入的持续性特别强。9月底到上周不到2个月的时间，已经流入超过1000亿的资金。
用申万一级行业的视角来观察，这一轮融资流入最多的是电子、汽车和计算机，这几个板块都是市场最近的大热方向，风偏比较高的融资盘买入也是符合逻辑的。
这一轮融资余额持续上行是有明确原因的，8月底时出的各种支持政策里，有一条就是融资保证金比例从100%降到80%，并且于9月11日开始生效，这就是我们观察到的融资余额上行起点。
如果按9月底的融资余额计算，理论上融资盘有3500亿的加仓幅度，在过去1个月内已经加仓了1000亿，虽然不会打满，但还是有些空间。
不过融资仓毕竟是杠杆资金，加仓的幅度是有限的，而且也跟市场的风险偏好有很大关系。当下可以接着奏乐接着舞，但情绪一旦下行一定要注意风险。
另外今天小伙伴来反馈周末去广州车展的体感，主机厂的热度非常明显，国产>海外和合资，新势力>传统。小伙伴想挤进去小鹏的展台看看X9，硬是排了40分钟的队，热度确实太高了。
这一次国内主机厂在产品力上做比拼，智能驾驶、智能座舱都是很重要的卖点，明显能感受到的是新势力的发力更足一些。昨天我们聊到传统主机厂的财务情况，今天把研发费用拉出来看看。
从研发费用角度看，明显出现了三个分层。最高的是比亚迪和上汽，这两个都是老牌传统厂商，特别是比亚迪还有电池所以研发费用高是可以理解的；上汽的智己确实也还不错，但这个研发费用感觉效果似乎比较一般。
研发费用处于中层的是三个新势力、长城、长安。蔚来昨天咱聊得比较多，虽然研发费用很高，但财务上的压力是真得大；理想和小鹏研发投入都挺足的，不过理想的研发费用明显开始加速了。
底层的就是广汽、江淮和赛力斯，江淮和赛力斯直接抱着华为的大腿，基本放弃了自主研发的路线；广汽那么点点研发费用在这，感觉这是弃疗了啊。。
研发费用投入有好几个方向，一是三电系统，这个大家的感受其实不太明显，毕竟已经很够用了；二是内饰的改善装修，冰箱彩电大沙发已经成为很好的卖点；三是智能化的能力，这我感觉是明后年决胜的关键点。
当下国产汽车的产品力已经开始加速，明后年变化会特别大，这块积极关注吧。整车竞争是必然趋势，最后能抢到订单的才能活下来。
1、Meta下一代VR旗舰产品核心升级之一将采用索尼MicroOLED屏幕，对标苹果Vision Pro，有望于2025年上市。Meta在VR方向发力非常早，但一直没有走出游戏机这个领域，感觉是受限于定价和成本的原因，产品力不足就很难拓展到其他领域上。
苹果的Vision Pro定价在3500美金，有这个价格就能堆足够的料了，体验过的人都说是划时代的产品。Meta深耕了那么久自然不会放弃这块的市场，明后年在XR领域会有一些试水产品出来，产业趋势比较明确，值得关注。
2、微软首席执行官纳德拉：OpenAI创始人Sam Altman和Brockman将加入微软。这回OpenAI的宫斗剧似乎有个结局了，微软拿下了大将，据说有不少OpenAI的核心员工也都要离职，如果同样被微软拿下，这轮微软真是极大的赢家。。
OpenAI出内部问题后对其他大模型公司是个机会，估计都会趁此机会尽快扩大市场份额，要看谁最后能跑出来了。
3、在岸、离岸人民币对美元涨幅扩大，均升破7.17。历史上看汇率升值和外资的流向是同步的，但是最近外资因为某些原因一直不做多。但这种劈叉到一个位置，总会重新回归，今天已经看到盘中有北上的流入了，希望这回能持久一些啊。
4、蔚来李斌内部讲话回应换电业务可持续性：首个合作换电的车企将落地。蔚来在换电的布局比较早，在过去几年确实是有优势的，但是当下高压快充普及以后，换电的优势就不那么强了，并且换电还需要有额外的电池做支持，这需要比较大的资本投入。蔚来引入更多车企，或许可以跟踪这一部分的业务压力，但这并不是蔚来找到出路的法子。
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