破位！

白天A股表现不错，没想到晚上美国那边又续了一把力，美国10月非农就业人数增加15万人，低于市场预期的18万人，一同公布的10月失业率升至3.9%，创去年1月来新高。 

非农和失业率过去几个月经常打架，导致市场也捉摸不定，但这次出奇的一致，均指向美国就业市场显出疲态，经济没有想象的那么强势，美联储后面加息会变得更加犹豫，甚至降息可能也会来得早一些，目前明年5月就降息的概率已经到了50%，7月前不降息的概率仅有5%。 

数据公布后，美元指数直线跳水，十年期美债下跌超3%，跌至4.57%，再加上之前11月不加息带来的跌幅，美债收益率以及美元指数这波下跌显然都已经破位了。 

十年期美债被称为”全球资产定价之锚”，所以收益率破位下行，对于其他权益类资产是实打实的利好。简单点说，就是美债性价比下降，导致大资金会切换到其他权益资产，另外，中美利差收窄，也是周五北向回流A股的主要原因。 

周五晚上美股同样受此刺激，全线上涨，A50、金龙指数都有不错的涨幅，市场一片红彤彤，我们一直在聊的利率端的压力，可能真的要迎来拐点了。 

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上周规格最高的金融会议后，各部门都在积极落实会议精神，其中与咱们A股关系最密切的证监会，周五盘后又连续放了几个大招，包括头部券商并购整合、完善减持制度、打击证券违法、提高公募在A股持股比例、出台资本市场投资端的行动方案等等。 

并明确表示，对于”活跃资本市场”的政策举措，会继续研究论证，成熟一项、推出一项，这个表态是非常坚决的，后续对政策的变化可以多一些期待。 

其中，我比较关注投资端的行动方案，这里面特别提到引入长投资金，目前国内长投资金比例还很低，远低于更成熟的美股。最近我做了一个观察，A股换手率冠绝全球，说明短线投资者太多了，习惯于追涨杀跌。 

长投比例上来后，市场将会变得更成熟、更稳定，非常利于市场长期健康发展。社保和养老基金是最典型的长投基金，目前社保持股仅占A股自由流动市值的2%，养老占比则更低，未来还有很大的提升空间。 

目前三季报已经披露完毕，我大体去看了下三季报社保和养老的持仓，医药生物、电力设备、化工都进入社保和养老的持仓前五，此外，对于电子、通信、计算机等科技方向也有布局，特别是今年AI方向带来的变化，它们有非常明显的增持。 

整体看下来，真的蛮有意思，一般来讲，长投的投资风格不会有太大的变化，所以未来若是真的增加A股布局，目前持有的方向是很好的锚。为此，我分别整理了社保和养老三季报持仓TOP30，大伙在后台分别回复【社保】和【养老】就可以获取了。