超预期！
今天凌晨高通出了财报，业绩超出市场的预期了，2023财年Q4营收86.7亿美元，预期85.1亿美元，预计2024Q1营收91亿-99亿美元，高于市场预期中值92.6亿美元。盘后市场的反应也比较积极，股价上涨了4%。
在会议上高通表示了一些有意思的观点，其中最重要的是智能手机销量下滑开始缓解。除了苹果华为三星几个龙头以外，安卓手机厂商都是用的高通芯片，所以高通的表态是挺重要的，智能手机确实开始复苏。
市场之前一直在看华为手机带来的机会，这块我们很早就跟了，华为手机第一天发布的时候就跟大伙儿聊过，后面也有持续跟踪。（👉：干！）
但最近小米14的热卖和高通的说法，都说明了这不是个例，从2021年开启的下行周期有很大概率要开始拐头向上了。
行业触底是换机周期带来的，后续周期的上行需要创新来驱动，这里重要的就是AI硬件和可穿戴设备的拉动了。无论是高通还是英特尔，都在为明后年的AI手机、AI PC做准备，明年苹果推出的Vision PRO也是一个重磅亮点，大电子确实有很多值得看的地方。
这种行业的困境反转机会最后还是要落实到个股上，这从财务角度上是可以看出很多端倪的，我们的财报助手里有很多工具，这里简单举几个应用例子哈。
困境反转的信号很重要的一个点是库存，当资产负债表上出现了库存下降，就是一个重要困境反转的信号了。
比如下面这两家公司的情况，左边就明显出现了库存的下降，右边的就一般，所以昨天这家公司就是明显的困境反转逻辑。
另外就是净利润和现金的角度来观察，大多数人都是看净利润的，在产业趋势上行和下行的时候确实利润趋势重要，但在拐点的时候现金流量表会有更多信号。
比如左边这家公司，净利润前面就在一直下行，但过去几个季度现金流已经在回升了，Q3净利润起来市场才反应，这就是典型的困境反转；右边这家公司过去几个季度虽然受到了影响，但总体来说都是挺好的，现金流下跌得没那么深，现在起来是好上加好。
财务角度除了利润表以外，资产负债表和现金流量表都有很多更领先的信号，我们过去做的财务工具就是为了提升大家的财务下限，这块大家要多用起来，会提升很多财务研究的效率。
1、海底捞拟26亿日元收购JAPAN HAI全部股权。海底捞昨天公告了，这个收购以后股价大跌，虽然海底捞的下跌是跟着整个消费一起下跌的，但是免不了大家讨论这个收购背后的一些问题。
这笔交易实际上是上市公司买单，帮实控人拿个资产。让日本的朋友查了查这个资产下的酒店，对外是预定不了的，官网如下图，感觉是餐饮首富拿来招待用的。。
2、司美格鲁肽前三季度大卖146亿美元，Wegovy增长481%。减肥药非常多人都是有需求的，从海外的情况上看已经很明显了，而且适应症在不断获批，后面的市场空间会越来越大。
国内这一块其实还比较远，如果是司美格鲁肽的仿制药得在专利到期2026年以后才能开始，这还有好几年呢，原研药明后年国产的或许会有1-2个出来，越早上市的就越能抢到市场份额。
3、关于明年苹果Vision Pro的消息，前几个月大家很火，但是最近关注的人变少了。最近我学习了几个报告，感觉这个方向带来的空间计算明年极大概率会在某一个阶段大爆发，是人机交互的一个新体验，建议大家都再去看看这个方向的内容。
4、有关部门印发《人形机器人创新发展指导意见》。这个意见里有比较明确的时间规划和目标，到2025年的我直接贴下面了，这个目标我感觉是比较现实的，我们距离人形机器人还有很长的路要走。
到2025年，人形机器人创新体系初步建立，”大脑、小脑、肢体”等一批关键技术取得突破，确保核心部组件安全有效供给。
至于特斯拉带动的产业链机会，我感觉还得跟踪，前几天一家上市公司对特斯拉的人形机器人也给了预期，明年也得下半年才会有一点量的需求了。
5、美联储主席鲍威尔：可能需要进一步加息。昨晚美联储的动作符合预期，没有调整利率，会后鲍威尔给市场传达的预期是比较正面的，带动了美债收益率的下行和美股的上行。
过去两年流动性紧缩的困难环境已经逐步过去了，后面不出啥幺蛾子，往后几年的宏观流动性环境会逐步变好，未来两年市场行情一定得有信心！
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