底在哪里。。

昨天市场又崩了，崩的的原因还是那点破事，美国某个经济数据超预期，又展现了经济的活力，遂年内加息的概率又往上彪了一点，进而导致汇L突破了7.33，最终结果就是北向跑的更丝滑了，日内又净卖了70多亿，不到8000亿成交额的A股自然吃不消。。

上个月外资刚跑了近900亿，这个月继续跑路？带着疑问我简单做了复盘，历史上北向单月净卖出超300亿一共有六次，次月全部转为净流入，对应次月的上证指数有4次上涨，2次下跌，而下跌的那两次汇L恰好承压，可见汇L因子的重要性，后面也要继续关注下。

数据来源：choice，截至2023.09.07

总之最近市场还是在磨底的路上，而为了寻找“底”在哪里，我们又做了一个历次政策底到市场底的复盘，前两天提了一句，感兴趣的小伙很多，下面就和大伙具体分享下。 

一般来讲，”政策底”是指市场下跌一段时间后，关乎稳定资本市场的重要政策密集出台的时点，”市场底”则是指”政策底”后市场寻得的最低点。2008年以来，A股市场大致出现过6次”政策底”到”市场底”的组合，如下图所示： 

数据来源：choice

复盘历史来看，每一次政策底都有连续性很强的一系列政策，共同作用催生出”市场底”。这6次”政策底”到”市场底”的过程，间隔天数长短不一，平均大概需要35个交易日，期间上证指数平均回落6%左右。 

数据来源：choice

最后在看看今年的情况，目前”政策底”的共识度比较高，就是7月24号喊出”活跃资本市场”的重磅会议，至今已经经历33个交易日，期间上证指数最大跌幅3.27%。这轮政策底至阶段性低点(8月25日)的调整时间和幅度并未超过历史的均值，其能否成为此轮”政策底”后的”市场底”还需要时间来验证。 

数据来源：公开资料整理

最后再聊两个政策面重要的事，一个是我乐家居股东减持的事有了后续，昨天中午相关股东被立案了，紧跟着在晚上相关股东出来认怂道歉，并表态会全数买回，若有利润将交给上市公司。不过既然已经立案了，应该不会就这么轻易的结束，这事等一个后续。 

有消息称，监管正在研究处罚规则”痛感不强”的问题，狠点罚我举双手赞同，违规减持确实太令人痛恨了。此外，昨天某商报发文，“控制违规减持，电脑比自觉管用”，我也想过这个问题，可能还存在卡点？冰冷的机器管控起来，按道理效率效果都会提高不少。 

另一个是昨天深夜的消息，“金融稳定法已提请审议”，这是典型的字少事大，属于深夜重磅系列，对于稳定金融市场的重视程度再上一个高度，所以咱们也得保持信心、耐心。

1、8月进出口数据出炉，出口方面，同比降幅显著收窄，分区域看，对美国和东南亚的出口环比转正，拉动效应明显。分产品看，汽车、船舶出口继续高增，家电出口环比转正，服装鞋帽等劳动密集型产品以及机电、高新技术产品的出口降幅也普遍收窄。 

进口方面，降幅同样收窄，重点商品进口数量同比增速普遍上升。整体来说，海外需求韧性仍在，国内需求也在政策推动下边际改善，未来进出口数据有望延续改善的节奏。 

2、机构预估，iPhone 15新机全系列产出约8,000万支，相较去年同期增长近6%，不过市场景气不佳，加上华为的强势回归，可能冲击今年苹果iPhone整体销量。两大厂商之争不影响消费电子市场的总量，但会关系到各自产业链的荣辱。 

3、中国移动携手中兴通讯、是德科技共同完成国内首次运营商低轨卫星实验室模拟验证，支持手机卫星宽带业务。卫星宽带技术验证已经实现了，后面何时商用要看低轨卫星组网速度，总之卫星通信的新时代已来，相关产业链变化值得长期跟踪。 

4、上海调整住房公积金购买存量住房最长贷款期限。6到20年房龄的最长贷款30年，20到35年房龄的最长贷款50减房龄的期限，基本上是大幅放松了公积金买二手房的贷款年限，有利于促进二手房流通，同时作为核心一线城市，上海的政策调整也有望在各地推广。 

5、工农中建四大行同日公布存量房贷利率下调具体规则，9月25日起主动调降，符合条件的存量首套贷无需申请，新利率当日生效。万众期待的存量房贷细则出来了，按照机构测算平均降幅大概80个基点，具体符合哪档利率大家可以自己查一查。