闪..崩..

昨天市场缩量小跌，虽说旗帜板块券商依然相对坚挺，同时回调后的TMT也出现了异动，体现了一定的承接力，但市场整体表现还是比较萎靡，超3500家公司下跌，中位数-0.7%。 

究其原因就是其他方向太垮了，包括医药、地产以及其他行业的一些龙头公司，合力上演了一出大型多人情景悲剧——你崩我崩大家崩。。 

医药板块内一堆断崖向下的，不用多说还是反fu问题在发酵，周末一些具体的细节出来再次加剧了资金的悲观情绪。市场对监管层面的利空很敏感，因为互联网和教育的惨痛记忆犹新，老股民甚至对2012年白酒的三公消费禁令还历历在目。 

行业一旦出长效性的利空，短期高胜率的操作就是先跑为敬，因为资金已经形成共识，晚跑的就会被先跑的埋里边。但如果把视角拉长，就不一定了，比如当年白酒在面临行业级利空时的大幅下跌，事后被证明是历史级别的超级黄金坑。 

医药当然不会简单的重复，但我觉得它和当年白酒最大的相似之处在于，都有着非常明确且无可证伪的长期逻辑，是不必担心需求的长坡厚雪赛道。此外，医药在之前集采的蹂躏下已经普遍打骨折了，这次之后看样会进阶成粉碎性骨折，已经具备了涅槃重生的基础。。 

医药反fu是在肃清院端和药企的双边问题，拔出萝卜带出泥，乌烟瘴气的环境得到净化之后，对于行业的长期健康发展很有好处，销售会更加合规，药企也能把精力更多放到创新竞争层面，而非在劳神费财的”潜规则”中内卷。 

届时，真正内功深厚有产品力的公司会慢慢脱颖而出，而此前过度依赖渠道，无创新能力的躺平式药企或将逐步退出历史舞台。 

地产板块昨天也挺惨，主要是受到了周末李嘉诚7折抛售香港房产以及一些传闻的影响，当然地产板块本身也有获利兑现的冲动，毕竟行业的长期发展趋势已经相对明确，资金的信仰不是很足，大多都是抱着干一票就走的信念进来的。 

未来地产板块大概率只有龙头马太效应的α机会，β行情比较难了，当然地产链为代表的建材和家电等要稍好一些，会有各自内生的产业和创新周期。 

TMT中的龙头公司中兴通讯闪崩跌停，又是盘中的小作文发酵，担心业绩和海外管制的事情，事后一众卖方都在极力辟谣。。感觉市场梦回了之前小作文焦虑的阶段，资金较为脆弱，本质还是存量环境导致的。 

数据来源：盈米基金研究院

从公募新发的数据来看，还是相对低迷，一般场外资金要等到基金的赚钱效应出来后才会陆续进入，属于偏滞后的反馈。 

可能有人琢磨了，今年市场结构性行情还可以，有一定的赚钱效应，为啥发行端毫无起色？原因在于公募超配的方向如新能源、医药等普遍较惨，同时表现出色的金融和TMT则明显低配。。 

数据来源：盈米基金研究院

总之还是要有些耐心吧，毕竟政策底已经出现，美联储加息也临近尾声，种种不利因素都在出清的路上。熊转牛的过程历来就是荆棘密布的，尤其是临近尾声的阶段，行百里者半九十，越是这个时候就越要多一些耐心和决心，少一些灰心和担心。