异动！

昨天市场指数层面延续不错的表现，三大股指继续反弹上攻，不过成交额相比前一日缩量了1000亿，存量资金博弈下，市场依然是结构性行情。 

板块方面，汽车产业链是昨天最靓的仔，关于汽车产业的催化最近有不少，首先是比亚迪、理想等国产新能车销量可观，其次，上半年国内汽车出口增速表现出色，汽车出海带来了新的增量。此外，特斯拉Q2交付表现也很突出，国内外形成了一定的产业共振。 

另外，市场对于L3智能驾驶规则落地，以及大模型技术会加速智能化应用落地，均有比较大的期待。当然汽车板块能如此大规模的爆发，也是因为前面表现的相对低迷。 

半导体方向昨天同样表现不错，一方面车用功率半导体受益于汽车产业链的爆发，另一方面锗和镓的出口限制也是一个短期刺激因素。 

整体来看，最近市场轮动很快，前一天还是银行、券商、新能源领涨，昨天就又回到了TMT方向上，结构性行情下，健康的轮动是有必要的。 

最近备受关注的汇率接连跌破5日、10日线，有点掉转方向的味道，另外，再加上后面加息一步步落地，这会大大减小外资的压力。所以很多事情都在边际变好，咱们也要多一些信心。 

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昨天午后低迷许久的医药板块出现了异动，尤其是创新药涨幅明显。上涨源于医保局出台的药品竞价和续约规则，整体来看暖意还是比较浓的，我截取了其中的几条规则大家可以感受下： 

简单说，此次的药品竞价规则得到了改善，集采恶意杀价的空间被锁定，部分情况的降价条件也变得更加苛刻，对于药企尤其是创新药企业来说，面临的支付环境日益趋好。 

集采作为PUA医药多年的杀器，影响正在趋于平缓和减退，而且政策的本身并非要一刀切，更多是鼓励创新拒绝躺平。目前医药板块的估值水平、拥挤度状态都处在历史相对低位，上周五直播我分享了一张医药40周成交额占比的分位数据，都快接近0%了。。 

所以在负面因素大多被计价的背景下，后边对医药不必太悲观了。当然创新药层面，美联储加息周期拖沓确是一件麻烦事，但行业的多空因素本就是交织且动态博弈的，这种时候绝对的位置高低和各种预期的计价程度，对于判断赔率来说反而显得更加重要。 

之前我们聊过，港股的医药指数涵盖创新药企业相对多一些，比如恒生医药ETF(159892)，后边可以作为对创新药领域的跟踪标的继续保持关注。

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