闪崩跌停。。

昨天市场又缩了，量能没有维持上周逐步攀升的态势，即便有周末”含金量”的催化，顺周期方向也未能乘胜追击，可见现在市场愈发现实了，嘴炮和预期什么的已经不care了。上周末去参加了一场现场交流，能发现当前机构对市场的分歧很大，核心点就在经济基本面的预期。 

做债的小伙伴对大环境相对悲观，虽然这是顺应头寸的思路，说明一下，环境差会导致利率走低，进而带动债上涨。不过当我们聊到股债模型当前反应出的权益高性价比时，债方给出的答案是，模型仅能反应权益具备了上涨必要条件，催化何时来无法确定。 

当时我就想，”嘿，这就够了啊！”尤其这还是从悲观一方嘴中说出的必要条件。我常和大家聊，天时地利人和，能够判断的只有地利，天时摸不透，人和墙头草，所以高胜率的玩法就是基于地利进行模糊正确的分批布局或定投，之后便是等待契机的降临。 

当然了，仅基于地利去梭哈肯定不行，即便有赔率，但胜率太低，尤其在熊长牛短的A股生态，体验会很糟糕，所以从这一点看我也能理解债方小伙伴的初衷。 

有人说低位分散定投是先胜而求后战的”无赖”策略，我觉得没什么不妥，因为你要意识到A股这种涨跌过头且内卷的生态本身就是很流氓的，对付流氓你要是一往情深(左侧单押)那难免受伤，还是以毒攻毒比较奏效。

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昨天舍得闪崩跌停引发关注，没什么太直接的利空，就是有个渠道销售压力大的传闻。浓眉大眼能被传闻或小作文带崩，意味着筹码层面已经成为了挺主要的一个矛盾，可以看下龙虎榜，感受下机构汹涌的卖盘： 

从数据看Q1有将近200个基金重仓持有，且环比加仓，热度斐然。白酒一直是拉抬消费板块估值的方向，再加上拥挤度较高，所以比较脆弱。 

大家可能会经常忽视筹码结构对市场的影响，实则蛮重要，尤其是存量市场。周末还和小伙伴交流了这个事，其实筹码结构可以抽象理解为机构仓位的分布，每一个行业的仓位都有相对的上下限，也就是锚的概念，这一点从数据层面能够明显体现。 

拥挤度有两个概念，一是常讲的成交额占比，这反应的是流量拥挤度，对阶段性参考较大；二是筹码占比，反应存量拥挤度，只要市场参与者没发生重大变化，那么对中长期都有一定参考价值。 

这个思路在做行业投资和配置时很有价值，尤其是和估值层面作为配合，可谓是佳偶天成，就比如面对在一个好方向时，在高拥挤时就要对估值容忍度更低，而低拥挤时则可以放宽一些标准，大伙可以好好体会下。

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