有点吓人。。

上周五市场延续着热度，成交额再度突破万亿，不过板块之间分化极大，仍是明显的结构性行情，领涨的依然是受益于快速变革的人工智能相关方向。上周五OpenAI宣布把ChatGPT的插件开放，可以联接在各种软件中，从而可实现各种功能。 

说白了就是ChatGPT开始向应用层传导，这种短时间快速的变革，给市场带来了巨大的冲击，所以从底层算力、再到应用层继续热情高涨。 

最近我一直在关注拥挤度的变化，上周五TMT方向（计算机、电子、传媒、通信）成交额超过了4000亿元，占两市总成额超过40%，已经到了有点吓人的地步，想想两市一共31个行业，四个行业占比超四成，拥挤度显然已经来到了历史极值，此外，拥挤度分位也处于各自行业的历史高点。 

遥想GPT诞生之前，TMT已被市场唾弃很久了，在这波上涨之前，TMT中的很多股票仅有被动指数基金持仓，几乎见不到主动型基金的身影，面对这次又快又猛的产业变革，主动基金的仓位似乎又加了回来。 

感觉用“风水轮流转，万物皆周期”这句话来表达最近TMT的表现最为恰当，点睛组合对此深信不疑，虽然预测不到GPT的变革，但对于具备潜力的方向，在低估时介入，从过程到结果，都是一件比较美妙的事。 

不过话说回来，虽然这是点睛长期看好且坚持的方向，但当下拥挤度确实有些高，短期操作上要注意节奏。

tmt近期的表现虹吸了其他板块的流动性，有点唯我独尊的架势，不过不要忘记，市场今年以来其实是双主线运行的，还有一个便是中特估。周末核心公司业绩频发，其中不少大额分红的公告，或许会在这个阶段唤醒市场的记忆。

中国神华22年净利润696亿元，同比+39%，落在预报的中轴符合预期，全年分红504.55亿元，算下来分了净利的73%，和市场预期差了那么一丢丢，不过对应8.8%的股息率，还是蛮香的。 

招商银行22年净利1380亿元，同比+15.08%，一如既往的稳。每股派息1.74元，股息率为5.05%，中规中矩。 

兖矿能源22年净利307.7亿元，同比+89.3%，赚钱能力没的说。拟每10股10送5分红43元，共计分红212.8亿元，约占净利的70%，股息率高达13%，这个股息率足够炸裂。 

中特估比较关注的就是低估值、高分红、高股息潜力的央国企，这些企业本身就具有非常高的安全边际，在市场外部环境风险提升的背景下，更容易作为避险配置，享受确定性带来的溢价。 

年报披露在如火如荼的进行中，我们整理了一份低估值、潜在高分红的央企清单，同时我们照旧也整理年报及机构预测对比清单，今天继续双单齐发，还请大伙先点个在看支持下，之后消息栏回复【央企分红】、【年报】，就能看到清单了。 

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今天迎来了首个主板注册制打新，相比于过去有几点变化，一是取消了23倍PE上限，估值天花板打开以后，将使得主板发行定价更加趋于市场化，未来主板打新也难免会有破发出现了，无脑打新将成历史；二是每一申购单位的新股数量由之前的1000股调整为500股；三是主板与科创板、创业板一样，前五日不设涨跌幅限制，第六天恢复10%的涨跌幅限制。 

还有些细节，不一一说了，和大伙相关性最高的变化就是上面三点，当然最重要的是0破发将成为历史。从双创注册制开始，新股破发其实就已经成为常态，去年我们跟踪了双创的新股破发因子观察，并做过一次专题分享，我重新整理了下，放在次条，大伙可以移步过去再仔细看看。

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