拐点机会！

首先预告一下，上周聊过的《指数基金图谱》册子明天开启预约，实物只有1000本，预约入口在明天“喵点睛”的晨报里会放出，有想法要抢实体册子的设好闹钟明天记得去抢哈~

最近周围的小伙伴在讨论金价猛涨的事情，从图上看这个趋势非常大，最近几天都涨了10%。上周末我还去金店看了看，零售价格已经要500多1g，记得去年底还是400多。不过金店的人气确实很旺，难道是最近金价涨了大家有买金的冲动了？

每一轮金价大涨都是有宏观原因，昨天伦金已经2000以上了，接近历史新高2073。这轮上涨的原因是美欧银行出问题引发市场避险，叠加上周美联储短期扩表。虽然从绝对价格的角度上看已经比较高，但从相对价格的角度，我发现了些有意思的结论。

首先看常用的金银价格比，金银比咱很久以前就聊过，现在在90附近，历史上看是比较高的，按照规律看现在银的性价比可能比金更高一些。

另外，从金铜比角度看，目前的位置并不算高，处于过去10年震荡区间的下沿附近。如果时间拉长到20年，还有一些有意思的结论。

在聊之前先普及一下知识，商品的价格内一部分是金融属性，一部分是工业属性。金银铜里，金融属性是金＞银＞铜，工业属性是铜＞银＞金。逻辑也很简单，黄金是很稀缺的品种，而铜有大量都用在工业和制造业里。

过去20年，金铜比的中枢是逐步上行的，底部逐步抬升，高点也逐步抬升。这背后说明过去20年金融对经济的影响比工业对经济的影响更大一些，这是第一个结论。这也比较好理解，这20年出现的危机，都是依靠央行大方流动性来解决的，这个长期扩表的影响还在。

而第二个结论，就是金铜比和经济的规律。在金铜比向上的时候，通常意味着全球经济出现了危机或预期衰退，例如08年金融危机和20年的疫情，这两个事件打出了金铜比的峰值；金铜比向下的时候，说明经济在复苏的过程中，例如09年和20年疫情后的全球经济复苏都是一样的特征。

逻辑上也说得通，有突发事件的时候市场会去买避险资产，黄金是最重要之一。另外在经济不好的时候全球央行也会保持流动性宽松，所以黄金的金融属性就显现出来了。

当下看，金铜比在价格中枢的下方，从这个角度上看向上是有空间的，金铜比向上则是跟全球经济衰退强相关，后续可以用这个指标来观察市场对全球经济的预期状况。

而短期，宏观上大家都在盯着明天晚上美联储的态度，现在市场基本是预期加25bp意思一下。市场现在交易拐点信号了，2年期美债收益率最近大幅度下行，一年半的上行周期拐点疑似已经出现，逻辑上还需要美联储做一次确认，就看这周的结果了。

如果美联储确认能宽松，那影响咱最大的就是港股的恒科和A股的成长股，这两个方向最近都调整了非常多，这两天已经有资金开始抢跑，这些长期极大概率正确的方向要一直保持关注。

今天还有个事，下午咱组织了第一次的同路人交流，线上直接跟荣膺老师提问交流，大家聊到了管理基金的难点、同类型基金的差别、美联储对市场的影响等等问题。这种面对面跟基金经理提问的机会非常难得，第一次感觉下来还不错，大家都受益良多，我们也非常欢迎各位同路人报名参加咱的活动~

1、杭州放宽“限牌”政策，摇号累计达72次直接申领。汽车消费规模仅次于地产消费，今年复苏的背景下支持汽车消费是大概率的，这两天北京深圳也有购车补贴政策出来了，市场对汽车方向的预期或许会有好转。

2、碳酸锂价格跌破30万。上游成本的下降将会压低电池成本，从而给整车降价的空间。电动车销量是有可能在成本下降和政策支持的环境下起来的，这个方向拉动比较明显的是新能源车产业链。简单的做法就是新能源车ETF（159806），行业贝塔ETF大概率是能跟住的。

3、由中国移动与沃达丰公司、美国蜂窝电信公司联合牵头的《6G需求与设计考虑》白皮书在全球移动网络运营商组织NGMN联盟正式发布。6G最近有不少消息出来，但当下依然在产业前期阶段，需要巨头定下行业标准以后才会有实质进展。

4、宁德时代麒麟电池已量产，同体积比4680电量高13%。电池的技术进步又有消息了，所有技术进步的都是为了降本和提高生产力服务的，前几年市场炒了各种各样的新技术，今明年就看哪些能放量出业绩了。

5、《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》发布，行业迎来扩容。这个消息是今天中午出来的，按照券商的解读，目录进一步简政放权并提升兜底价格限额，将有效推动医院大型医疗设备需求释放，下午医疗设备反应的就是这块。

点击阅读原文，了解汇智乾坤。