大白马又出事。。

上周市场经历了明显的风格分化，以中字头为代表的的低估值央企，以及金融地产方向大幅上涨，而以科创创业为代表的科技成长股持续回落，周末对于这种风格变化能否持续的讨论不少，从各大机构的策略看，普遍还是认为央企估值仍有提升空间，但从长期性说，还是新兴产业为主的央企更值得关注一些

消息面上周五盘后，央妈正式宣布将于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，预计可以释放长期资金约5000亿元，经过本次降准，金融机构的加权平均存款准备金率已经降至7.8%。 

这次的全面降准落地距离此前会议的“预告”仅过去两天，可以说完全是预期内的，既可以维护短期流动性，稳定市场预期，也有助于金融机构将释放的一部分流动性置换即将在12月到期的MLF，一举多得。 

通常来说，降准一般对金融、地产方向有一定提振作用，但由于本次市场已有预期，且降准幅度在正常值，所以本次落地，可能对市场的影响相对有限。当然我们也统计了近三年全面降准后市场的阶段性表现，可以看出，虽然整体涨幅不算很大，但还是涨多跌少的。 

数据来源：choice

———— 

周末药茅又出事了，药明康德实控人拟减持不超6500万股，即不超过公司总股本的2.2%。按照每股最新价计算，顶格减持将会套现53亿元左右。 

其实药明在6月初有过一次减持，实控人因自身资金需求，当时计划减持不超过3%，对应8868万股，但到九月减持期限届满，累计减持了2321万股，套现了22亿元，还剩下6500多万的额度。 

所以这次减持更像是上次的延续，6月那回减持发布次日药明近乎跌停，这次展期短期冲击在所难免，甚至会扩散至整个医药行业，但这毕竟是历史遗留问题，短期影响过后，还是会逐步回归到医药行业整体的长逻辑上。 

对于未来，老龄化趋势+生活质量提高需求+后疫情时代的健康意识，都将使得行业的需求始终保持繁荣，同时在我国的工程师红利下，医药供给端的创新也会保持锐度。 

另外，集采作为医药这一轮杀估值的核心原因，规则也已有所优化，从唯低价的头破血流逐渐过渡到唯Zf指导价的余温尚存，以实现三方共赢的局面，更别说创新能力强的产品本身就是免疫集采的了。所以总体来看，短期的小波澜，不会改变医药产业的长期发展趋势。 

———— 

最后有个事提示下，MSCI半年度指数调整将于本周三收盘后正式生效，本次MSCI中国指数新增36只中国股票，剔除34只，届时相关公司尾盘又会出现不小的异动。  

MSCI中国指数的调整往往能够吸引大量海外资金，纳入MSCI指数的公司有望获得更高的市场关注度和可观的增量资金。为此，我们整理了一下此次具体的变动清单，放到了后台，大家到消息栏回复【指数调整】自行领取即可。