聊一个热门板块 – 搬砖小组

开头先说一下，明晚19:00直播请到的嘉宾是西部利得基金量化投资部的总经理盛丰衍老师。盛总在国内的量化投资领域绝对算大牛了，管理的西部利得量化成长混合累计收益率144.58%，年化收益率31.06%，大幅跑赢业绩基准。

盛总为人也很有意思，自带“段子手”属性，别人的基金限购都是1000元、10000元，他给自己基金设定的限购门槛是1024元，说这是理工男的一种独特浪漫（1024=2的10次方）。年初大A狂跌的时候，盛总的基金也回撤了很多，他没藏着掖着，发微博说跌得都不敢去丈母娘家蹭饭了，评论区有人说拿岳父的钱补仓，他回复“岳父也埋进去了”，耿直到令人窒息。

前段时间上海封小区，盛总也不慎躺枪，被关在公司里3个月，我看他在微博上描述这段经历的时候特别有意思，明天也让大佬给咱们讲讲。点下面的红色按钮就可以提前占座。

行情这块，今天大A走了个缩量反抽，不过主要靠宁王撑场子，成长股整体情绪并不好。最近持续性最好的板块其实是猪肉，养殖ETF7月份涨了9个点。

今天和搬砖小伙伴在一起讨论，为什么市场对猪肉的分歧会那么大？之前猪价跌的时候，机构说企业盈利还没见底，底部还没来；后来猪价涨起来了，机构又说去产能速度要变慢，猪肉价格还得跌，底部还没来。但如果我们看猪肉价格走势的话，其实近期已经涨疯了，新一轮猪周期可能已经来了，机构被啪啪打脸。。

我们最近也找了这方面的资料，今天跟大家一起做个分享。小伙伴们如果有好的想法，也可以在留言区交流交流。

首先确定一个大方向，这一轮猪周期主要是供给侧的逻辑，需求侧的变化并不大。

从供给侧分析，能繁母猪的数量是一个关键的先行指标，因为它直接决定了生猪出栏数量，生猪出栏数量又决定了猪肉价格。不过这里面存在一个时间上的滞后，一般从能繁母猪数量变化到生猪出栏变化，会有一年左右的滞后。

我们先看能繁母猪的变化，从去年6月份高点的4560万头到今年4月低点的4180万头，去化幅度只有8%。这个去化幅度从历史上看肯定是不够的，这也是之前机构都认为猪周期还没来的原因之一。

国金的报告直截了当地说，农业部统计的数据不对，通过三方数据来看，头部企业的能繁母猪的去化幅度达到14%，散户的去化速度还要更高。也有机构说农业部的数据没问题，但是不能用这个直接判断猪周期，因为中国3亿母猪，有yq的时候大家不想配种，但是只要想配种，能繁母猪的速度就能快速补上，所以不能简单地用能繁母猪的数量去定义猪周期所处的位置。

其次是生猪出栏量的变化，我们统计了上市top10猪企月度累计出栏量的情况。单看数据的话，去产能速度也不快，可能因为之前猪肉价格是跌的，猪企会压栏，导致商品猪的出栏均重比现在更高，所以今年实际去产能的速度也是超预期的。

所以单看能繁母猪和出栏量这两个数据，今年确实判断不出来周期底部，而且猪肉这个东西太卷了，不单单跟企业经营有关系，还关系到政策（收储、发哥控价）和人性（我预判了你的预判）的博弈，很难精准把握。

上次嘉实基金的吴越老师（嘉实农业产业，代码：003634）直播的时候，也聊到了很多猪肉的话题，当时他也提到猪肉是一个非常典型的“供给决定论”的行业，判断周期底部在今年出现，会有一个50-100%的空间。我们的汇智乾坤是4月29号发车第一次加入了嘉实农业产业，之后每周发车计划都在里面，如果从发车的时间点算，也赚了小20个点了。

1、组合关注的新能源赛道，今天好几家中上游公司公布中报业绩预告，都是3倍以上增速，不过这些公司之前就涨了很多，所以中报的边际影响会减弱，这一块的潜在风险要注意一下。

2、恒生科技赛道，今天第三批游戏版号发布，还是没有企鹅，不知道是巧合还是故意敲打。企鹅最近走得比较弱，一天3亿港币的回购也不顶事。恒生科技指数ETF最近虽然跌了，但是上升趋势保持得很完整，继续按照定投的思路做就OK了。

3、消费赛道最近跟着大盘一起跌，幅度不算大。盘后老白干公布上半年业绩预告，净利润同比增长191%。之前一季报的时候，有机构说酒企渠道压货，二季度要暴雷，现在看来是被证伪了。

4、医药赛道还在受第七批“国采”影响，不过从药品的降价幅度来看，其实也没有比预想中更惨，更多还是情绪影响。上次大鹏老师聊了很多这一块的观点，大家可以点链接回顾一下（👉：这操作神了！）。

5、北上资金净卖出68亿元，招商银行、兴业银行净卖出9.25亿元、8.95亿元。今天银行股跌了很多，相关的社会新闻大家应该也看到了。中金认为银行的拨备是足够覆盖涉房不良资产的，而且不良的规模也没有大家想象中那么高。

最后再说一下，我们整理了最新披露业绩预报和预期对比的清单，点击文末的“在看”，在主页回复“中报”后，就能查看清单了。

本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为

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