这操作神了！ – 搬砖小组

医药基太香了，今天又是4-5个点的大阳线，我统计了从4月29日汇智乾坤第一次发车到今天收盘，6只医药、消费基金的累计涨幅情况：

6只基金基本上都是15%以上涨幅，而且进场时间点踩得比较准，基本上没什么大的回撤，这操作必须来一波666。

消费咱们前期说得比较多了，今天主要聊一下医药。以前的医药股投资很简单，很多行业是永续增长模型，龙头往回倒倒都有几十倍涨幅。就拿创新药来说，以前国内的创新药研发速度很慢，在原来的招标体系下，老的企业市场份额很难被新的企业替代，产品也不需要降价，所以在国内人口老龄化的大趋势下，能持续不断地为企业提供现金流，导致估值水平非常高。

但是带量采购和医保谈判的政策出来了以后，国家进场控价，产品的竞争曲线变了，企业的竞争格局也会跟着变，不过对于这种变化的实质影响，其实大部分人都不太看得清。之前咱们请来的两位医药基金经理，一个是安信的池陈森老师，一个是大摩华鑫的王大鹏老师，他们都认为带量采购本质上是为了消灭医药流通环节的不合理利润。

什么叫不合理利润？打个比方，一款药有很多竞品，技术行业也不高，然后药企销售代表在给医院推销的时候给了好处费（这笔钱最后肯定要算到消费者头上去），这种靠着行政壁垒形成的竞争力，就是医药行业的不合理利润。

集采出来了以后，国家作为最大买家直接向药企采购，然后发给医院，省掉了医药销售的中间环节，自然也就消灭了不合理利润。当然了，政策不是一味打压，国家也会兼顾药企的利润，所以我们近两年看到，询价机制放宽了，医保谈判新规出来了，目的就是给企业一个平稳的预期。

从长期看，医药是一个没有天花板的行业，每年都有新产品推出，需求不断被创造，有很多机会可以挖。这里给大家分享一下王大鹏老师重点看好的三个方向。

1、创新药产业链。

说得假大空一点，从人类社会的发展规律上，大家都希望自己能活得更长、活得更健康、活得更漂亮，大量社会财富都投入到健康产业中去，未来各种医药技术的突破必然会创造很多机会。从国民经济角度来讲，已经过了工业化城镇化快速发展的阶段，只有靠产业升级，解决卡脖子问题，才能支持经济未来的发展。

2、医疗器械。

目前国内很多医疗器械的进口占比超过80%，存在非常大的国产替代的空间，国内企业在电子制造业具备成本和供应链优势，所以从远期看，海外还有非常广阔的发展市场，而且医疗器械可以通过微创新来沉淀优势技术，不会面临创新药的专利过期问题。

3、医疗服务。

我国巨大的人口基数、居民收入的持续增长，以及老龄化趋势等因素，都是医疗服务行业长期发展的大逻辑。民营专科医院可以通过连锁的方式来扩大收入规模，而且眼科、口腔、辅助生殖、医美这部分医疗服务以自费为主，不会受到医保谈判的影响。

至于具体标的，医药的细分行业太多，研究难度其实很大，所以建议就别搞个股了，咱们直接参与基金，把困难的事情交给基金经理，直接坐享他们的研究成果就完了。

行情这块，今天市场热度依然很高，除了受yq影响的消费和砍单影响的半导体扑街外，其余都是涨的居多。

周末国内几个新能车主机厂披露的6月份销量继续超预期，带动了新能源方向的炒作，连周末出利空的赣锋都差点翻红。发哥控猪价的消息被市场理解为利好，龙头猪企涨停，可能现在大家的脑回路是“猪肉都涨到发哥不得不出手了，那上涨预期得有多强烈”，嘉实农业产业今天净值涨了接近6个点。

港股那边，虽然没能喜提政策大礼包，但是今天走得也凑合，恒生科技指数ETF涨了1个点。随着ETF纳入互联互通，南下资金又多了一个买港股的渠道。今天看广发的一篇报告预测，未来南下资金会以每年3000亿左右的规模流入港股，按照这个速度推算，5年后南下资金在港股的市值占比达到10%，成交量占比达到20%，对港股系统性的估值提升还是非常有意义的。