上周五有个比较重要的消息，美国公布通胀超预期，美股大跌，美债收益率上行，黄金上行，美元指数上行，从宏观角度看这并不是一个好事。
通胀是今年宏观最重要的话题，5月数据没超预期给市场歇了一口气，美债收益率5月3日见顶后震荡给了市场一段比较舒服的反弹环境，但当下再创新高，就要注意宏观因子是否会对市场引发压力了。
宏观因子由于作用时间比较长，所以起作用的时间也会稍微慢一些，市场今天比较坚挺，是因为内部的流动性依然保持非常好，并且赚钱效应还在。北上今天流出135亿，态度是很明确的，内资今天跟这些抛压形成了对抗，后面就要观察这两个力量谁能赢了。
聊回来，美股周五大跌，今天A股低开是跟随走势，全天走了个比较强的横盘震荡，北上大卖也没把市场摁下去，不得不说A股当下的韧性是真的强。
情绪上今天有些回落，涨停91跌停7，局部热点依然存在。全市场成交额1.09万亿，相比上周五放量400亿，当下市场流动性处于偏高水位，在此情况下结构上做多机会是一直存在的。
板块层面，汽车和化工依然是盘面的主角，这两个板块已经进入强者恒强的加速阶段了，逻辑上上周也聊过，汽车是基于消费刺激，化工是基于涨价的中报业绩。但这两个方向进入加速情绪段后，要小心筹码快速出逃的风险。
新能源方向分化，市场继续对关键卡点环节和创新点深入交易，卡点环节都集中在上游，跟化工有色重合度比较高；创新点比如新能源车的磷酸铁锰锂、光伏的topcon等今天表现都不错。
价值方向今天跌幅比较大，这跟今天北上资金卖出有比较大的关系，现在中美利差倒挂，对于A股资产是有比较大的压力的。
行业拥挤度我在这周末做了比较大的更新，对于拥挤度的阈值划分重新设置了规则，目的是为了能够让大家更容易聚焦到当下市场的热点上来，在存量市场下找到结构性的机会是非常重要的事情。
规则在下面重新声明一下，我用拥挤度指标把行业分为了四个区域，分别是热门、机会、预备和左侧。
预备区域：50%<=拥挤度<70%。处于这个区域的行业拥挤度刚上50%，市场开始有资金关注，但是还没有出现特别强的赚钱效应。这个区域要观察哪些行业拥挤度在提升，然后去寻找背后的基本面或题材逻辑。上周只有钢铁是上升的，市场交易的是细分的特钢方向。
机会区域：70%<=拥挤度<90%。处于这个区域的行业开始有热钱关注，但还没有到特别热的程度，在这个区域内的行业容易走出趋势。这个区域跟预备区域一样，寻找拥挤度上升行业的推动逻辑。比如上周提升的是化工、有色和公用事业，最近交易热络的磷、锂、三氯氢硅都在前两个方向内。
热门区域：拥挤度>=90%。在这个区域内的行业容易伴随着拥挤度的提升而暴涨，拥挤度的下降而暴跌，本质上是流动性驱动的行业贝塔行情，这个区域重要的就是跟趋势看图。这一轮趋势最强的煤炭、电力设备、汽车等都在这个区域内。
左侧区域：拥挤度<50%。处于这个区域的行业是极难走出行业行情的，对于行业贝塔的机会要降低预期，实在要买，就要看公司的阿尔法机会。现在处于这个区域的行业很多，如果关注点在这些行业上，赚钱确实是不容易的。
把指标进行重新划分，最重要的目的是让大家知道当下市场对于每个行业是怎么样的态度。知道了市场的态度，才好修正自己的预期，让主客观能统一起来，这样对于持仓的不涨和没持仓的大涨，才能更好地应对。
北上资金今天大幅度流出135亿，流出的原因上面已经聊过了，后面看北上接下来两天的态度吧，这里短期偏中性观察。
北上50榜单分化严重，上涨的只有11家，涨幅并不算大。而下跌的榜一是药明康德，美股大跌情绪影响+实控人减持，特别是后面这个操作，能说明一些问题。
策略上，由于宏观当下出现了重要变动，并且关注的周期和汽车都已经进入流动性挤仓的加速阶段，所以减仓5%作为应对。
宏观的下一个观察节点在本周四的联储议息会议上，50bp还是大概率，后续的发言态度是需要关注的，宏观变动等到时候再来聊。
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