慎入2.0…

科创50是一个非常典型的硬核成长指数，其成分股中，电子、电力设备、生物医药、计算机行业的合计权重高达84%，几乎是一水的新兴产业，且大多是先进制造类企业，调性很符合我国科技创新、自主可控的长期战略目标。 

可以看下目前三个创新成长指数的定位对比，北交所主要聚焦”小”，创业板是比较宽泛的创新，只有科创板明确提到了”国家战略、核心技术”的字眼，且点出了具体的新兴产业。 

科创50成分股的平均市值为360亿，低于创业板的580亿，高于中证500的230亿，是一个典型的中盘指数，这一对比也体现出了科创板相比于创业板的成长性。也正是鉴于科创50的高成长性和波动性，其样本是季度进行调整，指数的新陈代谢很快。 

下面我们来看下科创50的历史复盘全景图： 

能够看出，科创50指数成立还不到三年，就已经走了三轮牛熊周期，这个波动率和效率十分惊人。目前指数依然处在第三波熊市的下跌过程中，这一波已经杀了40%，历时9个月，幅度和时间都在不断的刷新纪录。

也正是由于这种无底线的杀跌，将科创50当前的估值水平拉到了自成立以来的最低值，PEPB分位几乎归零。估值低是否是因为业绩即将见顶带来的？抱着和500同样的疑问我去看了下未来几年的盈利预测，结果如下。 

虽然增速有所下滑，但绝对的利润增长依然稳健，即便是2023年也依然有25%的增速预期，对应的PEG水平已经逼近了1，指数层面能达到这个水平，并不常见。

上次我们聊500的时候也提过，定投指数的选取除了低估外，还要符合高波动和高成长，这样微笑曲线才能灿烂。 

其实如果把低估值视同于高潜力的话，那么定投指数的选取可以提炼出一个”三高”准则，即高潜力、高成长、高波动。而根据我们上述的分析情况看，当前的科创50是很符合这个三高标准的。 

聊到这估计有兄台会问了，这一波科创50的跌幅和时间都创了纪录，为啥要定投，梭哈干多爽？解释一下，首先从这波科创的跌势看，目前从技术角度还完全没有见底征兆，底部区间比较容易判断，但是精准的底部点位极难预测。

定投相当于在判断区间，而梭哈就是试图判断底部的点位，胜率非常低，如果早早就打满仓位，遭遇了情绪化的末端杀，那心态很容易炸。

另外，科创板这一波的下跌除了杀成长风格外，还有一个很重要的原因，就是解禁盘的大量释放。科创板的首批公司是在2019年7月22日正式上市的，距离3年的首发股东解禁已经近在咫尺，仅仅7月单月就会有1700多亿元的解禁额，占指数总市值超过8%，短期压力还是不小的。

（来源：申万宏源研究） 

这其实和当年的创业板很像，创业板的首批公司是2009年10月上市的，之后也是先经历了一波上涨，后来在发行估值过高以及解禁压力的双重制约下持续下跌，直到2012年12月才见到了585点的历史大底，几近腰斩。 

也就是说，创业板是先经历了惨烈的估值去泡沫，且熬过了3年的解禁释放压力后，才如愿见到底部。对比创业板，再看看如今的科创板，是不是有种照镜子的感觉。而创业板也正是在那波大底后，才开启了一轮3年7倍的恐怖行情，事情是不是开始变得有趣起来了

到这里就介绍的差不多了，还是那句话，这个仅作为我们定投组合的纳入分析逻辑，绝非推荐。等到实操时，由于科创50的前十大重仓股权重占比很大，我们还会对相关核心公司进行跟踪观察，这些具体的细节，等发车后我在手把手的带你们盘吧，今天就先这样~ 

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最后做个预告，今晚20:00有荣膺老师的直播，她算是小组的老熟人了，之前来过好几次，这次会重点聊一聊大家最关心的ETF，老规矩，点下面的红色预约按钮提前占座。