吃不消…

很多人将杀跌的元凶归结到中美十年期国债收益率的倒挂，其实我看来这更像是一种结果。因为美国的核心诉求是解决胀，所以需要加息收水，而我国的主要矛盾是解决滞，基于相对宽松背景的稳增长是主要抓手。所以一紧一松的区别，造成倒挂是必然。 

至于倒挂的结果，简单理解就是美国无风险资产性价比更高了，所以资金会从我国流出，但这个更多是对债市和汇市有直接影响，对股市更多是贬值造成性价比降低的间接影响。但权益资产性价比这东西，除了币值外，还由股息率、估值、风险偏好等多种因素构成。 

讲了这些，其实更多是想表达一个事实：股市是由多重复杂因素交织形成的，很多事情有时互为因果，看问题不能只看一面，因为你面对的是一个多棱镜。 

做投资是为了赚钱，不是为了学术研究，在太多细枝末节浪费时间没意义，而是要学会抓大放小，找到本质且正确的事情坚持做。而投资的本质，归根结底就是四字废话：低买高卖。所以拆解之后，只需要解决何为高低？如何买卖？买卖什么？这三个根源问题。 

事实上我们已经基于这三个问题做出了适用于绝大多数投资者的答案，具体的细节可能要讲好几篇文章才能说清，但最终的呈现形式很简单，就是通过定投的方式来做ETF的轮动。 

我们最近投入了不少精力在这里，也是致力于以后可以手把手的带着大家坚持做正确的事情，形成一种真正意义上的陪伴成长，很多理念和逻辑都会在实践中向大家传递，包括上面说的细节。 

这两天很多朋友在催问我们的定投组合何时发车，所以今天就又聊了下。至于进度，前期工作都已经结束了，目前已经开始走流程，这个月就会和大家见面。所以勿急，让子弹再飞一小会。

———— 

最后简单说下大家关心的新股，今天有6个新股申购，一开始我以为自己眼花了，这真是有点吃不消。。现在的新股生态其实挺恶劣的，3月破发率35%，4月至今的破发率67%，全部集中于实行注册制的双创板。 

至于破发原因，亏损、高价、高估值、高市值都是重点因子，只不过以前至少满足两条以上才破发，最近有一条都很悬，所以现在我打新也是极其猥琐，今天这六个新股我个人的打新计划放到了后面的内容里，大家可以去看看当个参考。