好疼的数据！ – 搬砖小组

今天看到一篇某网红基金的持有人行为分析报告，很多数据挺有意思，和小伙伴们一起聊聊。

先说一下基本信息，这篇报告的统计周期是2019年2月21日-2021年6月30日，期间一共有680万人买过这只基金，规模从13亿暴增到近300亿，累计收益率196.8%，同期沪深300涨幅51.34%。

如果把基金比作上市公司的话，这只基金绝对算是大牛股了，那买了这只基金的人岂不是都赚翻了？

并没有。这只基金的持有人收益结构是这样的：

在买了这只基金的680万人当中，只有60%是赚钱的；一半人的收益率在0-20%之间，也就赚了个零头；收益率超过30%的只有22.5万，占比3.3%。

基金赚钱、基民不赚钱的魔咒又出现了。

这种情况一方面是因为大部分人都是在基金涨了之后才关注到，错过了第一波主升浪。我们选基金经理的思路其实也一样，不选现在光芒万丈的，而是选现在处于“璞玉期”、未来前途无量的。

另外，这只基金的净值曲线波动很大，导致相当一部分人是在基金大涨的时候被“忽悠”进来，大跌之后稍微反弹一下就跑路了，倒在新高前的一个又一个小山坡上。

下面这张图的统计结果就更直观了，每次大涨的时候，都是基民大举进场的时候，成本高了，自然赚钱就难了。

持仓时间的数据也很有意思，在所有持有人当中，持仓小于6个月的占比接近70%，说明大部分人都受不了高波动，或者就是抱着“打一炮就跑”的想法在做基金，持有超过2年的只占0.75%。不仅如此，持有时间和平均收益存在非常强烈的正向关系，持有3个月以下的，平均收益为-0.47%；持有2年以上，平均收益为29.53%。

这张图其实就说明了一个事：基金真的是一个需要长期持有的东西，拿的时间越长，预期回报就越高。还是把基金比作一家上市公司的话，影响净值的因素就两个，EPS和PE。PE会随着市场的波动涨涨跌跌，很难预判，但是只要EPS一直往上，拿的时间足够长，大概率可以弥补PE下跌导致的净值下跌。

把上面这些数据归集到一起，我们可以复现出一个典型基民的画像：

一开始，通过某某渠道发现某某基金大涨，一个月涨了20-30个点，受不了诱惑，跟着大部队一起上车了；

上车没几天基金涨不动了，开始哗哗哗往下跌，直接割肉肯定舍不得，就选择扛着了，期间可能还得补仓，一波套了10-20个点。

等了几个月，基金终于不跌了，开始反弹，反弹到5-10个点左右，好像涨不动了，心想好不容易回本了一点，还是赶紧跑路吧，再也不买这坑爹货了。

又过了几个月，看到另一只基金疯涨，净值曲线怎么看怎么正点，耐不住内心躁动又跟着干了进去，然后被套了、割肉了，再回头看看当初买的坑爹货，特么竟然悄咪咪新高了……

有没有一种很熟悉的赶脚？

前段时间逛基金吧，看到有些基民亏钱了把锅甩给基金经理，责怪为啥不在下跌前减仓，还有反过来埋怨基金公司为什么不在大涨的时候限购，完全用上帝视角看问题，就很离谱。昨天文章也说了，巴菲特、索罗斯、高瓴这样的巨佬都没法提前预测下跌，抄底逃顶本身就是个伪命题。

看过每周视频访谈的小伙伴们一定有感触，这些牛逼的基金经理们，无论是在行业研究上还是投资的方法论上，都有一套自己的东西。上周黄皓老师对安全边际和逆向投资的理解，还有昨晚曹文俊老师分享的自己在某消费电子龙头上的投资经历，对我都有很多的启发。

这套东西不能用单纯的对与错、好与坏来衡量，能适用70-80%情况下的市场就非常厉害了，剩下那20-30%，就是投资中的回撤。这和市场好不好，基金经理实力强不强，或者我们进场时机对不对都没关系，单纯是因为回撤在投资中不可分割。

1、gwy常务会议提出推进制造业强链补链，加快新型基础设施建设，扩大有效投资。今天基建、工业设备方向大涨，大概率就是因为这个。以往我们刺激经济主要靠消费，中米关系闹僵了以后，制造业的重要性一直在拔高。

2、2022年1月份CPI同比上涨0.9%，其中猪肉价格同比下降41.6%，影响CPI下降约0.96个百分点。猪肉价格最近一直在降，猪肉股年后反而大涨了一波，原因是有资金预期猪肉价格即将见底，所以提前抢跑。至于到底什么时候见底，其实没人说得清楚。

3、安信基金、大成基金取消部分产品50万元以上的大额申购。上面也说了，基金净值的高点，往往也是基民大规模建仓的高峰期。没人敢买基金的时候，才是最值得买基金的时候，对应时间点可能就是现在。

4、路易威登全线产品将于本周加价。最近几年全球经济都不景气，但是奢侈品消费是个例外，路易威登去年股价大涨34%，今年也只跌了5%不到。犹记得某位大佬曾经说过，虚荣心是最好的护城河，看来一点不假。

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