前几天霍华德·马克斯最新的备忘录出来了，他的备忘录是机构圈里大多数基金经理每个月都会学习的内容。这一次的内容我感觉是很丰富的，我选了两段笔记跟大家分享一下。
1、现在的投资环境变化非常快，任何人如果相信今天的领先成长型公司名单上的所有公司在五年或十年后仍将存在，很有可能被证明是错误的。对投资者来说，这意味着一个新的世界秩序。像“稳定”、“防御”和“护城河”这样的词语在未来将不再那么重要。许多投资将需要比过去更多的技术专长。而基于”明天太阳照常升起”假设而进行的投资必须受到越来越严格的拷问。
————我们这几年投资的感受就非常明显了，世界变化非常快，科技、医药、高端制造这些过去看有大幅超额收益的品种，都需要很强的学习才能跟上，如果一下没留意，就有可能出现意外情况股价波动一波；另外一些看起来稳定的行业，实际上公司的经营和股价都已经非常不稳定了。
2、越来越多的美国企业是虚拟的、数字化的和以信息为导向的，不再致力于农业或制造实体产品。即使是那些生产实物产品或服务的公司也越来越多地使用信息产品和其他方面的技术……信息、人工智能、通信和娱乐等领域的技术产业正在崛起，科技公司可以在不增加就业人数的情况下增加生产和销售。
————技术的进步会带来效率的提升，这其实也是我们追求高质量发展的路子，最近看了不少数字经济的内容，数字产业化和产业数字化，就是提升效率的极佳手段。
聊回市场，今天市场指数没咋动，但是个股跌得倒是很凶，全市场3300家公司下跌，这个下跌比较伤人气了，估计大家的账户都少了不少钱。
情绪上今天出现了比较明显的退潮，涨停77跌停7，数量还可以，但是往细里看，-9%以上的有30个，盘中还有一些公司出现了闪崩跳水，市场交易情绪明显不稳定了，从龙头个股看，九安医疗也开始断板，说明追高资金开始接力不上。
板块上，今天涨的真不是很多，除了YYDS的宁德又创了新高，有板块效应的就是低估值方向了。金融、水泥、建筑等等今天都有表现，要是想找逻辑，我感觉就是年底了大家想切换一下防守吧。
下跌方向上，大TMT领跌，计算机、通信、传媒、电子都有比较大的跌幅。前段时间这几个方向的超额收益都挺大的，短期修正也可以理解。拉长一点看，像计算机和通信行业指数都已经站上年线了，后续可以继续寻找板块内景气向上的细分机会。
北上资金今天继续流入30亿，中期保持缓慢流入局面，没有变化。
北上50榜单上，今天韦尔高开直接秒板了。昨天兆易涨停还有关联交易透露的超预期信息，今天这个确实是有点莫名其妙了。我看了下卖方的说法，应该是他在汽车芯片上的推进比较快，这两天还有几个消费电子的公司也是跟车有点关系就暴涨，车子这个大赛道结构是都不想放过啊。
市场的小票今天出现了退潮，虽然这种退潮不会直接倒掉，但是也要留心一些了，越接近年报预告时间，题材筹码越容易松散。
策略上，依然保持仓位跟随市场，关注结构也没有变化，大动作等市场明朗以后再说。
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