血亏的大牛股！
有小伙伴来问明天的百济神州能不能打新？
这家公司是高瓴美股第一大重仓股，光是美股持仓的市值就达到120亿元人民币左右。最近的PE、VC也出现赛道化、头部化的现象，明星机构高瓴的一举一动有很多人关注。
百济神州主要是做创新药，这样的创新药公司最重要的就是产品管线，招股书里花了将近100页来介绍自己的产品，不过一般人也不懂公司的产品，大家知道这公司是盯着癌症治疗去的就行了。
百济神州2016年在美股上市，上市至今的涨幅是1127%，是知名的十倍大牛股；2018年在港股上市，至今也将近翻一倍。大牛股再加上时间的朋友光环加持，关注的目光自然不会少。
总的来说，打新是可以打的。因为A股的发行市值是2126亿元，与港股对应市值基本持平，相比美股对应市值溢价3%，考虑到大A的市场特点，经常会给明星公司溢价，所以打新问题不大。
不过，百济神州从成立至今一直都在亏损，这种持续亏损、持续融资烧钱的公司，业务上还有比较深的研究门槛，更加适合那种在医药领域有比较深入研究的人去考虑。
能力圈之外的钱不一定能赚到，咱们一般人就是打个新，凑凑热闹就行。
看了百济神州的招股书，有一点真是比较感慨，做创新药真是太难了！
想做创新药，最重要的东西有三样：钱、钱、还是TM的钱！没有巨量的资金砸进去，是很难取得成果的。
百济神州从2017年到今年三季度累计的研发投入是289亿元，公司同期的收入才142亿元，因此产生巨额亏损，同期净利润是-295亿元，全都是靠融资顶着。公司从成立以来的累计募资金额是458亿元！
公司成立于2010年，核心创始人是欧雷强和王晓东，欧负责运营与融资，王负责技术科研，最初融资十分艰难，起步研发的四五个项目都失败，企业最困难的时候账上只有1万多块钱，全靠创始人满世界找钱，才把命续上来。
2013年开始，公司逐渐与国际大厂合作，业务走上正轨，吸引到各路资本，2014年高瓴入股公司，并一路陪伴着公司去美股、港股上市，现在又回到大A。因为百济神州两位创始人名字最后一个字连一起就是“强东”，有人开玩笑说高瓴钟情投资“强东”。
一路走来，公司赶上好几个时代机遇，一是2015年国内药品评审和审批改革，国家重视生物技术的发展，创新药行业迎来机遇；二是2018港股改革，允许未盈利的生物科技企业上市，百济神州马上赴港股上市；三就是国内的科创板开通，给公司回国上市融资的渠道。
就算抓住这么多时代机遇，一路走到现在，公司的财报依旧很不容易，除开巨额的研发支出，还有巨大的销售费用，百济神州2020年和2021前三季度的销售费用分别是26亿元、30亿元，销售人员数量超过研发人员数量。
对于创新药行业来说，光有产品研发还不够，酒香更怕巷子深，体现在财报上就是每年几十亿的销售费用。这其实是整个行业的问题，原因大家都懂，锅不在药企身上，但是钱确实出在药企身上。
对比恒瑞现在要全力从仿制药向创新药转型，可以看到这条道路并不容易，不过恒瑞的优势是有仿制药的利润来支持创新药的发展，公司底子厚，转型慢归慢，希望还是有的。
这回百济神州的募投项目，主要是继续大力搞研发，募集资金200亿元，132亿搞研发+60储备流动资金，这些研发的钱要投往产业链上，肯定会给百济神州的供应商带来订单。
不过A股相关的上市公司其实不多，公司生产上的代工厂（CMO）主要是Catalent、勃林格殷格翰中国；医药研发外包（CRO）国内主要就是药明康德，上半年交易金额2亿，对比药明康德上半年收入105亿，占比不是很大。
生死之外无大事，提到癌症的时候，很多人都会想到这句话。左晖这样财富能排进中国前20的富豪，50岁的年纪，照样逃不过癌症的摧残；乔布斯因为不相信正确的癌症治疗方法，耽误治疗，50多岁就走了，每次想起来都让人觉得遗憾。
在癌症面前，真的是人人平等，资本市场愿意给百济神州这样巨亏的公司这么高的估值，以及这么多融资，代表着人们既恐惧死神的威力，同时希望能找到对抗死神的方法。
身体是一切的本钱，资本市场永远是活得久的人才能笑到最后，巴菲特90多岁仍旧奋战在投资的第一线，这一点咱们还是得跟股神好好学习，炒股的同时，也要保持一个棒棒的身体！
1）五粮液终于提价。公司对第八代五粮液执行889元基础量价格不变，增量价格(包括团购)调整到1089元，以实现高质量的按计划向市场投放产品。
市场认为涨价是迫于成本压力，但五粮液之前在跟老窖竞争，打了一段时间的价格战，业绩上似乎也没有“以价换量”，需要换条路线提提速，这次提价的利润很可能也不会进到五粮液的口袋，而是让给渠道经销商，增强粘度。
2）隆基股价下跌3.84%，昨晚评论提过，下调硅片价格短期会产生负面情绪冲击。硅片板块竞争比较激烈，隆基属于182硅片阵营，这次降价既是压缩同行的生存空间，也是想拖慢210硅片的普及速度。从当前的情况来看光伏产业，如果上游硅料降价缓慢，中游的利润空间会更低，光伏板块的景气度很有可能直接传导向下游。
3）港股的小鹏汽车、理想汽车今日股价大涨。两家公司公布最新的交付数据：理想汽车11月汽车交付量达1.35万辆，同比增长190.2%；小鹏汽车11月交付再创新高，总交付量1.56万台，环比增长54%，同比增长270%。从这些数据里能看到，新能车下游的需求保持高景气。
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