一个大方向！
前面片仔癀、广誉远等中药公司大涨，已经提高了中药板块的关注度，昨天有关部门出了个文件——《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》，直接点燃中药板块情绪。
这个文件的核心内容，咱们概括下：
领导分管：公立综合医院应当有院领导相对固定分管中医药工作；
绩效考核：卫生健康行政部门要将中西医结合工作纳入医院评审和公立医院绩效考核……统筹优化并差别化实施中医临床科室绩效考核，鼓励和引导提供中医药服务；
配套政策：加强中医临床科室设置；加强中药房设置；加强中西医协作；加强中医药队伍建设；打造中西医协同“旗舰”医院、“旗舰”科室；打造中西医结合品牌学术活动；推广中西医结合医疗模式。
这里面第一条明确了推广中药的责任人，第二条影响力爆炸，直接挂钩上绩效考核，后面则是一系列配套措施，明确很多落地的细节。
综合来看，这次的文件主要是从医院入手，提出诸多推动中医发展的政策要求，并且把“鼓励和引导提供中医药服务”挂钩上绩效考核，多设置中药科室，增加中药人才培养，还鼓励提供中医药服务，那中药的用药量肯定会有上升，这次文件给中药带来的核心变化就是需求端的拓展。
很多基金经理过去是不怎么看中药板块的，他们对中药板块的固有印象就是行业没增长，药效有争议，这就导致中药板块在生物医药行业里面估值相对较低。
其实中药公司财务十分有特点，咱们用目前市值前十的中药公司来观察：
在盈利能力方面，中药公司的毛利率和净利率平均为50.7%、10.9%，均在A股整体水平之上，不过毛利率与净利润之间差达到39.8%，高于全部A股的24.6%，医药行业需要花费大量的销售费用做推广，因此销售费用率远高于市场平均水平，导致毛利率和净利率之间差得较大。
净利率最高的是片仔癀，为25.9%，公司的毛利率45.2%，毛利率放到这些公司当中并不突出，片仔癀拥有国家绝密配方，销售费用率相对较低，可能就是品牌价值的体现。
净利率第二的是云南白药，云南白药也有国家绝密配方，不过白药的净利润有相当一部分来自于投资赚到的钱，白药的财报打分是66分，更多的财务细节可以点击下图查看：
中药公司整体资产负债率都比较低，杠杆率远低于市场平均水平，因为盈利能力强，研发费用很少，所以手上握有大量现金，货币资金占总资产比例平均为25%，远高于市场4.3%的平均水平。手上钱多了，就有不少中药公司在搞事情，有些收购资产，有的往日用品、化妆品等领域扩展自己的业务。
中药公司的增长并不强，2020年有一半的公司收入负增长，收入增长的平均数是4.83%，还是主要靠的以岭药业增长了50.8%，以岭药业的增长主要来自于连花清瘟，属于疫情冲击事件带来的增长。
综合看下来，中药板块的财务特点就是高毛利、高净利、低负债、高现金、低增长。
这次的中药文件其实就是给需求端的增长带来了一些变化，这种变化暂时还没法定量测算，但国家鼓励中药发展的风向还是很明显。从市场表现来看，这个文件让大家从原来只关注片仔癀、白药、广誉远等少数公司，转向关注整个泛中药板块，如果能解决增长的问题，中药板块的看点还是很多的。
不少朋友都关心还有哪些中药公司有像片仔癀那样的国家绝密配方，这个事外面有不少说法，咱们从上市公司的公告与投资者互动出发，整理市值前十中药公司国家保密配方情况，相比外面的传闻来说，上市公司自己说的话是最可靠的资料，点击文末【在看】，公众号菜单栏回复【中药】获取清单~
1）爱美客继续创历史新高，最近有一些医疗ETF将爱美客等医美股纳入了指数范畴，这波持续上涨可能有资金面被动配置的因素，另外现在中报业绩预告期，不少资金也在围绕中报业绩做博弈，这样的趋势股就是跟着市场情绪走。
2）长电科技预计公司2021年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为12.8亿元，同比增长 249%。不过其中有2.86亿元是卖子公司的利润，扣非后净利润9.1亿元，同比增长208%，机构一致预期是全年净利润18.2亿元，这个业绩基本在预期内。
不过长电有个优势，它的六大生产基地分布在国内、新加坡和韩国，都是疫情控制得好的地方，如果疫情持续影响海外的半导体封测产能，长电能顺利地保障生产。
3）紫金矿业预计上半年净利润62亿至66亿，同比变动156.09%至172.61%。公司上半年是价涨量增的局面，主营矿产品金、铜、锌等产量同比上升，铜、 锌等金属价格同比大幅上涨，公司业绩充分收益。
短期来看，铜价有所调整，不过新能源汽车和光伏等产业未来对铜需求很大，长期来看，铜还将维持供需紧平衡的状态，当然如果铜价一直维持高位，会给下游产业带来成本压力，比如家电行业。
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