芯片大劫案！
半导体今天仍有表现，第三代半导体指数大涨3.19%，涨停或涨幅超过10%的公司有7家。
香Gang那边有个新闻，一群匪徒抢劫一批高价芯片，价值约500万港币。现在缺芯已经缺到劫匪都开始抢芯片了……也算是对芯片产业景气程度的一个侧面印证。
第三代半导体与前两代的区别是半导体衬底材料的变化，并不是哪一代更加优秀，而是各种所长，应用场景有差异。第三代半导体材料有很多种，市场目前最关注的是碳化硅（SiC）和氮化镓GaN。
SiC可用于制造各种功率器件，包括MOSFET、IGBT等，主要用于新能源车、智能电网等行业。先来看半导体的分类：
功率器件中，二极管和晶闸管等技术相对较老，逐渐被大厂抛弃，目前功率半导体器件逐渐往高压、高频方向发展，传统的硅基功率半导体器件及其材料已经接近物理极限，再加上第二代化合物半导体在成本，毒性上均不适合，国际大厂已经将产业未来放在第三代半导体上。
三代半导目前处在发展初期，国内国外基本上是同一起跑线，目前三代半导体的难点不在设备和设计上，可以说三代半导体是我们努力发展超越的方向。
SiC产业链分为，上游外延片+衬底→中游设计→下游制造/IDM→封测，整个产业链流程，成本45%是原材料，25%来自折旧，8%来自于人工，由于材料工艺非常难，生产一片三代半导体的成本是一代半导体的6-8倍，而且三代半导体的材料几乎可以用于所有用电领域，SiC产业链属于得材料者得天下。
机构还有一个关注度很高的板块是IGBT，IGBT是能源变换与传输的核心器件，俗称电力电子装置的“CPU”，券商计算 IGBT 2025年国内市场有近600亿，市场空间非常大。
燃油车中IGBT一般就是发动机点火器上用，但新能车的三电系统所需要的功率级别较高，所以IGBT用途也比较多，比如门槛最高的主电机驱动部分，IGBT是除了电池外，新能车成本第二高的电子元器件。
新能车功率器件跟其他元器件不一样，对安全要求非常高，通过车厂验证需要1-2年周期，车厂一旦绑定，不会轻易换供应商，厂商在这块有先发优势。
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最近科技大涨，各种报道多了起来，我们跟几个科技方向的基金经理做了交流：
基金经理A：半导体行业景气度总体来说是较高的， 但想要在宏观经济不崩盘的情况下缓解需要时间。因为晶圆工厂的投产周期较长，投产之后还有成熟度的问题， 包括认证周期也非常的长，所以在宏观经济不崩盘的背景下，晶元的半导体的景气度周期可能会超过大家的想象。这一波的景气度，总体的细分领域可能会有起有落，有些细分领域景气度会持续，有些则会慢慢减弱，但总体还是会比较高的，加之打压一年多，对负面情绪有一定的消化，在这种大背景下会有一定的机会，重点筛选业绩弹性大、竞争力强、 客户优质、 估值比较合理的这些标的。
我们认为，下游需求增长促使中游代工厂扩大资本开支，这些资本开支最终都会变成设备厂商的订单，会让半导体设备和材料环节保持高景气，我们以前专门梳理过02专项，这次芯片大新闻出来以后，设备国产替代的黄金时间窗口已经到来。
基金经理B：5G应用方面看好VR和汽车，会有很多成为资本市场的热点。预期不会在下半年短期内形成热点，但这两个方向应该非常明确，是明年科技和新能源的一个结合点，会有非常大的机会。
5G的应用场景很多，我们比较关注的是智能网联汽车，这是十分有看点的一个领域，我们一直在跟踪华为造车的进展，就是因为华为在智能驾驶这一块不断布局，引领行业变化，后面也将持续关注华为造车和汽车电子的发展。
基金经理C：手机不是关注的重点，不会有大变革， 技术上会有一些小细节的变化，但是对大公司而言，一个小的技术改进对他们的业绩没什么弹性。从苹果产业链上的创新来看就可以观测出它的弹性，如果弹性大还可以，如果弹性小则没什么影响，因为业绩是整体反映，以前获取这部分的超额收益是需要达到戴维斯双击条件，即 EPS 和 PE 双击，而目前 PE 下降无法实现双击， 因此挣钱效应很差。
对于成长板块来说，企业业绩超预期才能带来超额收益，资金都想买高增长的公司，如果业绩增速不在，估值方面确实会有比较大的压制。
基金经理D：被动元器件是壁垒高行业，无论是被动元器件、 电感、 电容还是电阻，行业内的玩家都不多， 相对其他产业来说竞争者相对较少， 竞争相对有序，不会无序进行产业扩张或者降价等恶性竞争行为。此外， 被动元器件的需求是比较稳定的，汽车、 消费电子和家电都有需求，有效需求很大，加之被动元器件的国产化率其实挺低的， 极个别品类进行了国产化，可以忽略不计， 因此这个领域中竞争格局优质， 可以走出长牛的格局， 参照日本和TW，这样的案例都非常多。
1）最近猪价连连下跌，牧原股份、正邦科技等纷纷下挫，而屠宰加工巨头双汇股份也跌到腰斩。双汇发展掌门人万隆已经81岁，素以铁腕著称，6月17日晚间突发公告，免去长子万洪建的全部职务，理由是“万洪建近期对本公司的财物作出不当的攻击行为”，宫斗剧情扑面而来。。。
双汇发展的核心业务是猪肉屠宰与深加工，猪肉价格下跌，短期来看，猪肉存货贬值，长期来看，成本总体会下降，由于上下游全产业链布局，双汇发展对抗猪周期风险相对较强，但公司内部治理和未来掌舵者的不确定性，令市场十分担忧。
2）CRO最近几年保持30%左右的行业增速，泰格医药和国际医学拟签订战略合作协议，而前几天泰格与杭州GZ刚刚成立基金，两件事形成呼应。之前我们说过，泰格首先巩固临床地位，国际医学在西安有很强的医院资源，为泰格提供临床资源，而且国际医学计划涉足康复、医美、辅助生殖，泰格的制药信息和资金可以提供帮助。
3）卜蜂集团减持中国平安港股1.83亿股 占总股本比例达1%，减持完后，卜蜂集团仍旧持有平安6.85%的股份。幸好不是在A股减持，A股平安今年已经累计跌了24%，要是还有重要股东砸盘，二级市场是真的扛不住……根据最近的数据，5月份上市险企保费收入呈现负增长态势，五家上市险企单月保费收入均出现下滑，保费收入方面目前压力很大。
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