中字头爆发！

今天一个久违的词又火了起来——中字头，这里的龙头就是神车，最近特别强势，整个中字头的关注度都被带动起来了。

我们前面提过一句大摩发报告看好港股中国中车的事，它的核心逻辑离不开两点，一是跌得很久了，估值能看了，在这波上涨启动前，中车的市净率PB估值已经跌到了1.1倍附近。

二是中国中车在2020年11至12月签订了一系列新订单，占去年收入比例约10%，预计中车2020年业绩将会好于预期，业绩超预期，成为股价的催化剂。

这波中车大涨真的让很多行业研究员泪流满面，因为我们往前翻一翻，中车从2015年的牛市跌下来，最高跌幅超过了85%，如果一路持有下来，真的是价值灰飞烟灭，这种过程中不知道有多少研究员失业了。

上一轮牛市里，我听机械研究员讲过神车的逻辑，当时都扯到工业消费品了，跟总里程和大家的出行频率都能挂上，故事贼大。那一波大牛市里买中车的逻辑，主要有两点，对外有高铁出海带来的广阔增长空间；对内有南北车巨头合并，减少行业内耗、重复研发之类的支出，提高业绩增长。

最重要的看点还是中车整合之后的巨无霸定价，最核心的资产。当年的逻辑后来实现了吗？

回顾中车的海外市场，我们可以发现中车海外收入最高的一年就是2015年，后面不管是海外业务的体量还是海外业务占比都在下降。而根据中车2017年年报，直到2017年中车才“签订了印尼雅万高铁车辆项目，赢得中国高铁‘走出去’第一单”。

高铁出海受阻既有来自市场竞争的压力，也受到各种非经济因素的干扰。这些风险因素，在当时牛市里的乐观情绪面前都被不屑一顾，后来却真实地发生了，然后真实的反映在了绵绵不绝的跌幅里。

南北车合并后的业绩高增长预期也被证伪了。中车的业务非常复杂，当时主要收入来自于铁路装备，铁路车辆装备业务占总收入一半以上。铁路建设作为基建的一部分，有明显的周期性。

中车销售的铁路装备，也就是高铁车辆这些产品，其需求与通车里程有关系，建设的高铁越多，需要的高铁车辆也就是越多，这很好理解。

以最挣钱的高铁动车业务为例，我们看一下历年高铁通车里程，上一个高点是在2014年，在周期的顶点，期望公司能一直保持业绩高增长并不现实，从后面的数据来看，2015年到2019年，中车每年的归母净利润都维持在110亿-120亿这个区间内，并没有什么大增长，股价跌没了80%。

中车现在的状况比起2014年来说其实要好不少，内部的业务重组早已完成，在估值上，经过了漫长的下跌，现在已经能看了。我知道一些价值投资者在去年就冲去了中车的港股，但是买的太早了。。。

对于整个行业来说，十三五的高铁建设里程已经超出了预期。大摩前几天的报告，本身就在说这个事情，不过它有点内幕狗的感觉，新闻出来前就把报告准备好了。

中车这波已经从底部涨起来了31%，虽然短期很明显超涨了，但是它所代表的中字头、低估值板块还有很多挖掘空间。今年很大的机会，可能就是中字头低估值的东西，趋势都是走出来的。

还是前阵子说过的话，题材股已经走牛了两年，现在的感觉跟2016-2017很像。

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懂王在海外被封禁的事还在继续发酵，twtr又封停了7万个懂王支持者的账户，这下手也是真的狠，懂王之前天天在上面发推，简直就是平台的宣传大使，把平台整体活跃度都给带起来了，这波追杀式永封，twtr的股价也扛不住了。

上周五晚上twtr宣布永封决定后，周一、周二股价连跌两天，市值跌没了人民币差不多224亿元。如果我们用中概股的市值来对比：

一个懂王推特账号的价值=1/3个微博=1个陌陌=24个人人网

我看海外的一些评价，认为twtr这波熬过去，用户不会像以前那么极化与撕裂了，之前懂王自己在不断强化撕裂的过程，虽然活跃度提升了，但是每个人的感受和体验都变差了。现在这个坑挖完，用户氛围可能会好起来。

写这段的时候，还看到一个弹窗新闻，懂王居然也被银行封杀了。之前抵制懂王的主力是各路互联网巨头，现在这个队伍进一步扩大，德意志银行宣布不再与懂王及其家族企业有进一步的业务往来。银行放着赚钱的生意不做了，懂王真是惨。

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【机构150】涨幅前十观察：

市场的涨跌家数比是1：3，这种极端的情况上周也出现过。我们看榜单上，半导体、电子板块占据了主要的地位，市场风向已经在变了。

美股最近有一个板块走得很显眼——氢燃料电池板块，我们之前提过的巴拉德动力系统，股价屡创新高，还有一个普拉格能源也是类似的情况。

氢能源这一块也是跟着拜登上台的碳中和走的，因为他的政策主张是要推动清洁能源发展，现在他所在驴党已经获得了两院的主导权，市场预期未来氢能源将在美国获得较大的发展。

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