历史性一幕！

负利率债说白了就是溢价发行，好比面值100元的债券你要花101去买，并且是没有利息的。之前德国发了5年期的是-0.76%，相比之下中国这次-0.152%的价格已经算很公道了，因此也遭到了疯抢。国内投资者可能不太理解，但在欧洲已经比较常见了。

由于欧洲国家发展动能不足，投资端很难看到超额回报，所以资金利率也上不去。对他们来说，即便是负利率存钱也比放手里被通胀腐蚀要来的划算。

这事给我们的启示就是要好好珍惜当下A股的投资土壤，因为随着未来外资的不断涌入，我国的超额收益也将变得愈发稀缺。

3、领导日前主持召开了金稳会。表示要严厉处罚各种“逃废债”行为，健全风险处置机制，保持流动性合理充裕，牢牢守住不发生系统性风险的底线。信用债这事最怕蔓延，尤其是主观性的，上峰出来震慑一下有利于引导市场的预期，还是很有必要的。

4、富时罗素公布了季度评审结果中，共计23只股票被新纳入，A股仅新纳入了国联证券，港股纳入了包括泰格医药、思摩尔国际在内的17家公司，ADS包括理想、金山云在内的5家公司。此次评审结果将于12月21日开盘生效。

5、据悉，茅台计划四季度通过直销渠道销售4160吨飞天茅台酒，占到了茅台之前公布的2020年全年计划量的12%，或超过前三季度茅台直销总量，略超预期。直销的这部分就算是不让中间商赚差价了，相比于直接提高出厂价，这种方式较为温和，但也能切实增厚公司利润。有时候想想，茅台的商业模式是真心恐怖。

6、领导指出，数字经济是全球未来的发展方向，创新是亚太经济腾飞的翅膀。要全面落实亚太经合组织互联网和数字经济路线图，加强数字基础设施建设。

7、交通运输部表示，要推动交通强国建设由试点探索向扩面铺开、全面建设迈进。交通强国是未来投资端的重要着力点。

8、中信表示，A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，抬升市场底线，而信用的个案风险带来的扰动有限；建议围绕周期品和可选消费板块，继续强化顺周期品种的配置。当前机构对顺周期年底及明年一季度的行情已经形成了一定共识，战术上要重视。

9、上周市场概览及估值观察