周五大盘出现了回调，很多看空的观点又出来了，买卖双方总是会有分歧，比如：
目前还没有出现资金全面熄火的迹象，过度担忧是多余的，不过最近有几个信号给市场情绪带来了明显的降温，是值得注意的。
证监会将258家非法从事场外配资的平台及其运营机构的名单予以集中曝光，展示了打压场外配资的态度；
银保监会周末表示，“部分资金违规流入房市股市，推高资产泡沫”，并表达了“严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为”的态度；
央行也表示“对金融机构来说，关键是必须要转型的，再回到过去大搞表外业务、以钱炒钱、制造金融乱象是不可能。”
从监管的角度来说，有了2015年的经验，不可能再放任市场出现杠杆疯牛的情况，最近各个部门密集地发声已经展现出了监管的态度。
二是产业股东减持频繁。据统计，在过去的7个交易日，A股上市公司重要股东公告减持的金额已达353.6亿元，尤其是知名股东减持热门股会给市场情绪带来一种风向标的效应，像社保基金减持中国人保与大基金减持科技股。而在下周，A股还将迎来近900亿市值规模的解禁潮，这对于市场人气又是一次考验。
三是央行公布了上半年的金融统计数据，6月M2同比增长11.1%，M1同比增长6.5%，M1的增速远远落后于M2，市场未来的流动性增量值得留意了。
在火爆的行情下，我们也要做些冷静的思考，这些信号同时出现，说明市场在经历了前面一波猛涨后，悄然发生了一些变化，本轮行情可能要进入启动以来的第一个平台期了。
行情涨的实在是太猛了，让很多人联想到了上一波牛市的情况，其实这波牛市与上一波有很多相同的地方，也有不同的地方，券商研报做了很多研究，像华泰证券固收团队的复盘比较典型，概括一下核心观点就是：
1）在这两轮牛市中，相同之处在于，资金和情绪都是行情的主要推手，政策面导向有利，基本面并不占优。不同之处在于股指走势、估值状况、场内玩法和制度环境等方面。
比如14-15年除了杠杆、配资，还有大量并购提高估值的做法。而目前随着A股的机构化，“抱团取暖”现象盛行，白酒、医药等板块表现出“越贵越好，越好越贵”的特征。
2）股市已经出现了初步的赚钱效应，带来一定关注度，资金在从债券和货币基金向股市转移，这种转变一旦启动，在资金惯性的影响下，行情不易戛然而止。而且股市助力产业升级的历史任务远未实现，做大做强资本市场也符合我国长期发展战略。
3）观察行情变动，应当注意多个信号，包括：监管严查违规资金入市等；IPO持续放量，限售股解禁，改变市场供求平衡；外部形势等不可测因素；板块充分轮动之后放量滞涨，警惕资金的力量是否枯竭。
这里要强调一下，趋势一旦启动是不会轻易停下来的，大行情来了，退出策略比进入策略重要，最大程度地带着盈利离场才是关键。
我们之前一直讲的重要退出信号有两类，一是对市场和行业来说，要看是否出现北上资金连续三日流出，或者两融连续三日下降；二是对于个股来说，要看是否有效跌破五日线。退出信号不出现的时候，在大行情面前猜顶几乎都是多余的。
监管最近的表态肯定会起到作用，会让指数的上涨速度变缓，让市场爆炒快炒的热情降温，其实也有利于行情走的更远，更稳。
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今日【机构150】涨幅前十观察：
本周超额收益靠前的公司中，科技成长是主角，半导体科技板块站C位，新能车、软件等也表现不错。
科技板块短期主要是受到中芯国际回A带来的情绪刺激；中期来看，中芯国际募资扩大产能，会给半导体行业带来设备方面的需求订单，最终会转化到业绩上。
其他的成长板块，像中国软件是受到华为鸿蒙OS相关消息刺激；汇川技术是业绩预告高增长；宁德时代是被特斯拉创新高带动了情绪。
科技与成长一直都是重要的主线，因为本轮牛市的背景就是外部形势严峻，国内科技行业需要自主可控和产业升级，这也是我们之前关注到万家行业优选的黄兴亮和泰信中小盘的董季周的原因，从净值表现来看，其组合将科技成长的弹性配到了极致。
从我们在5月份提到万家行业优选至今，其涨幅已经超过34%；从我们上周提到泰信中小盘至今，其涨幅也达到了8%。目前来看，科技成长的热度依旧较高，是下一个阶段值得关注的主线。
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