最近听的最多的讨论就是海外市场跌到哪是个底,很多人摩拳擦掌、跃跃欲试想去抄底。
流动性危机,是很多人因为流动性问题,被迫交出自己的筹码,被情绪支配,丧失主动权,剁手剁脚,这时候市场上的交易大部分是带血的筹码,有很多错误的定价机会,危机来的迅速而猛烈,等危机结束后的反弹往往也快速而剧烈。
不过精确地抄底逃顶只存在于童话故事,更现实的想法,应该是从历史中吸取下经验,看看历史上类似的大跌产生了哪些机会,对照当下,展望未来。
抄底不好做,反弹不好捉,我们选取了离我们最近的一次危机来进行研究——2008年前后的危机。
那一年美股、港股、A股的主要指数基本都是从2007年10月开始下跌的,所以我们从这些市场当中选取一些知名股票,将他们从最高点下跌的速度进行叠加,横轴是个股从最高点开始下跌的时间,纵轴是以见顶的股价为100%,计算下跌的“幅度”:
美股里面有许多大家耳熟能详的公司,像苹果、亚马逊跌了60%多,星巴克跌了70%多,福特汽车、高盛都跌了80%以上。
最让人震惊的是金沙集团,它主要是在澳门经营旅游、博彩、娱乐等生意,结果危机一来,股价跌了99%以上,现在看到这个数字,都有一种站在天台边缘,随时可能掉下去的感觉。
港股这边,华能国际电力和中兴通讯跌幅在70%以上,中国神华跌了将近86%,而江西铜业和中信股份都跌了90%以上。。。
最后再来看看A股的代表性公司:可以看到,即使是茅台这样的大牛股,在遇到流动性危机的时候,居然也腰斩了。。
流动性危机下的股市,用那句台词来说就是:我要写一个惨字!
来源:电影《九品芝麻官》
很多现在看来是大牛股的股票,当时动不动就跌个80%以上,很多股票真的跌到便宜的不可思议,我们以市净率PB来衡量:像港股的中信股份、江西铜业,在最低的时候,PB只有0.13、0.37。
有些公司市值跌到比公司扣除负债后的净现金都少,像美股的江铜,最后实在看不下去自己私有化了。都说美股机构多,是成熟市场,翻开历史一看,人性在哪都一样。
跌到足够便宜,等到市场的流动性危机有所缓解,抄底的人就出现了,还是前面的这些股票,从当年的最低点看看反弹情况,横轴是个股从最低点开始反弹的时间,纵轴是以最低收盘价计算上涨“幅度”。
跌得猛,反弹得也多,美股这几家代表性公司少的也反弹了3-4倍,福特汽车涨了17倍多,金沙集团涨幅逼近40倍。
港股的中国神华、中信股份、中兴通讯分别反弹了4倍、5倍、6倍以上,江西铜业涨幅将近10倍。
可以看到,流动危机解除后,好机会确实很多,翻个倍都是小意思(注意前面的跌幅),A股这边的反弹也不少,这就是抄底带血的筹码的好机会。
不过也有些公司,跌到底部后再也没有上来过,像大家都知道的中国石油、中国船舶、中国铝业……
危机之后确实有好机会,但是在不了解基本面的情况下,小心一点总是没错的。
闲聊历史,漫侃市场,利益无关,股市有风险,投资需谨慎。
1)权威报道:提高居民财产性收入需要更加稳健的资本市场。
近期,我国推出19条“硬核”举措促进消费扩容提质,其中“稳定和增加居民财产性收入”备受关注。各方期待,一个更加稳健的资本市场在人们的“钱袋子”中扮演更重要角色。
2)罗永浩正式宣布做电商直播了,而且他自称是因为看到招商证券一份电商策略报告。有人评论:朋友,你听过资本市场的招商策略会魔咒吗?
3)农夫山泉港股IPO确定中金和大摩为保荐人。据说2018年农夫山泉净资产144.11亿元,净利润36.16亿元,这ROE,卖水这么赚钱的吗?等招股书出来再跟大伙一块来看看。
4)有媒体报道,近期有关部门已下发要求,明确2020年全年专项债不得用于土地储备、棚改等与房地产相关领域,同时新增了应急医疗救治设施、公共卫生设施、城镇老旧小区改造等领域项目。
5)这周真的经历太多了,美股各种熔断,A股震荡得也很猛,趁着周末要好好休息一下,思考思考往后的策略,我们可能即将要面对一个新的阶段了。
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