风险，真的是买出来的！
最近有条新闻，看起来似乎不太起眼，但是背后的信息量却很大：
日本央行在3月2日购买了创纪录的1014亿日元ETF，现在1元人民币对应15日元，这大概就是买了70亿人民币，跟每天波动的北上资金相比，大家可能都没啥感觉了，但是这条新闻的信息量被低估了。
因为它传递了一个最简单的信息：买买买救不了市场！
ETF就是被动指数基金，背后的资产就是日本股市的股票，所以日本央行其实就是在不断购买自家股票。
央行买股票，这个话题在去年也曾出现过一段时间，放眼全世界，央行直接买股票的情况很少，并且多是临时性的政策。
这是因为股市之所以存在，是通过不同股票的定价实现资源的有效配置，央行的介入会打乱资源配置的过程，影响二级市场定价体系，反而扰乱市场预期，增加无效波动。并且央行买股票也存在非常强的道德风险，无论是入市还是退出时点都显得极其重要。还可能影响货币政策的独立性。所以各国对此都慎之又慎。
但是日本央行是夜色中不一样的烟火，它选择在股市中不停地买买买。2013年，日本央行先是说股市ETF每年就买1万亿日元，后来发现经济太弱钱不够用，2014年10月宣布购买量翻三倍，2016年3月又提升至3.3万亿日元，2016年7月提升至6万亿日元。
买到现在，日本央行持有的ETF价值约28.87万亿日元，接近全日本ETF总额的80％。央行手上的股票市值占日本东京证券交易所股票总市值的比例接近4.8%。日本央行就是自己最大的买家。
日本选择买ETF也是被迫无奈。
上世纪80年代日本经历了史上最疯狂的泡沫，房子、股票等各种资产的暴涨带来巨大的财富效应，然而日经指数在1989年的最后一个交易日创下历史新高后，从1990年开始便急转向下，日本民众还没揣进兜里的幸福迅速被夺走，开始经济极度低迷的失去的二十年。
屋漏偏逢连夜雨，1997年亚洲金融危机又来了。日本金融机构纷纷破产倒闭，活下来的机构也损了半条命，手上囤积了近百万亿日元的坏账。为了阻断金融危机的继续传染，2002年9月日本央行出手接盘有困难银行的股票资产。
这是日央行第一次出手。这次出手说好就两年，就买了2万亿日元。
但日央行手里的股票还没卖完呢，2008年美国次贷危机又来了，日央行只能又开始买了。从2009年2月到2010年4月，日央行买入了3880亿日元股票资产。
入市容易出市难，这句话不仅是对老股民说的，也是对日本央行说的。
2010年10月，日本央行时任行长白川方明把央行大规模购买ETF变成货币政策常规操作了。继任行长黑田东彦也离不开央行入市这针强心剂，把大规模购买ETF作为QQE（比QE更Q）里重要的一项。
二是央行本来想自己进去热个场，让大家觉得股市真不错，就会把存银行的钱组队买股票去。结果从2012年到2017年，日本散户持股从21.5%下降至17%，自己进去反而把散户挤出了市场，市场流动性大幅下降。
意识到流动性危机的日本央行，去年12月成立了一个出借ETF的机构，向经纪商出借ETF资产，以帮助市场恢复流动性，但冰冻三尺非一日之寒。
目前全球的资本市场都出现了比较大的波动，这背后既有经济基本面的因素，也有情绪的影响，还夹杂着突发事件的冲击，面对这样的情况，各国的监管机构都有对应的措施：
澳大利亚联储直接宣布降息；日本央行则表示，将通过适当的市场操作和资产收购，确保资金供给充足和金融市场稳定；美联储、欧洲央行的表态都是跃跃欲试的感觉。
最近很多人天天盯着美股，被美股掌握了自己的情绪，其实我们也很关注外盘风险，但是我们并不关注单日的涨跌，这玩意真的太随机了，把猜涨跌的运气用在更重要的事情上。
但是我们确实有个海外市场风险观察的锚，这个锚就是日经。
原因非常简单，这个市场是主流机构投资者都在关注的市场，但是又没有美股那么优先，属于可剁可不剁，可搞可不搞的状态，这种状态才是好的情绪衡量，每次看到一大堆人跃跃欲试去抄美股，我就知道老美估计又稳了。
另外，这个市场的影响力又足够大，不管是经济的影响力还是流动性的影响力，盯住一个锚，就能更好地看清市场位置，在全球范围来看，日本是最脆弱的一环，关注度又不足，很容易成为风险爆发的点。
最后，虽然市场的走势无法预测，这个位置上本身是可上可下的，但是当日本央行这种吸了大量筹码的超级玩家，出于“稳定市场”的目的，选择买入更多的筹码，流动性可能进一步干涸，市场变得十分脆弱，这种情况经历过熔断的都有体会。风险，真的就被买出来了。
今年如果你很忧心全球市场完蛋，那就好好盯着日经吧。
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