聊聊这只十倍股
一个环保牛股这两天公告终止科创板上市审核，这就是来自江西的金达莱，这公司是小组很早关注的环保股了，曾经在圈子里很有影响力，跟小组也算有点缘分，今天跟大伙聊聊它在资本市场的故事。
时间回到1993年，受到总设计师南巡讲话的鼓舞，30岁的南昌市环境保护研究设计院治理室主任——廖志民决定下海创业，他来到了改革开放的前沿——深圳，跟别人合伙凑了50万，创立了深圳金达莱环保科技有限公司，核心业务为生产销售污水处理设备，也就是我们熟悉的环保行业，别看A股环保行业这两年暴雷的多，二十多年前还是能跟科技沾上边的，是创业的朝阳行业。不过创业不易，廖志民后来还将自己的皇冠3.0轿车做价50万对公司进行了增资。
度过了创业初期后，2005年深圳金达莱的收入已经达到8685万元，净利润2572万元，收入在我国工业废水治理工程设计施工领域的环保企业中排名第七。随着收入盈利稳步上升，深圳金达莱也开始了自己的资本市场之旅，并在2008年递交了招股书。当时公司账面上拥有现金6742万元，占净资产比例达到了43%，而公司计划融资2.4亿元，其中将近一半的用途是补充营运资金。证监会一看公司的资金用途，发出了灵魂拷问：
你们也不缺钱啊，干嘛要来上市融资？
第一次冲击IPO失败的深圳金达莱并没有就此放弃，后面几年，深圳金达莱通过资本运作将自己的主要资产都腾挪至子公司江西金达莱下面，回到旧地的廖志民如鱼得水，先是研发了一项关键的技术——FMBR兼氧膜生物反应器技术，这项技术成为了金达莱走出国门的关键。
2010年，联合国国际维和部队首次向全球招标污水处理集成装备，金达莱从14个国家37家知名企业中脱颖而出，成为国际维和部队污水处理装备唯一指定厂商，公司官网上自豪地展示着相关的情况。
走出国门为国争光这件事也给公司在国内开展业务积累到了资本，公司的业务领域不断拓展，杀到云南大理市洱海附近，在这里完成的云南大理市环洱海百村村落污水收集处理项目，后来成了公司的明星项目，据说该项目处理污水的成本远低于行业内的龙头企业，成功的帮助公司吸引了很多机构投资者的目光。
2014年江西金达莱顺利在新三板挂牌，股价在一年之内创造了将近10倍的涨幅，成了新三板的明星股。
人怕出名猪怕壮，股价走势这么惹人眼，公司的各种财务细节被放到了聚光灯下。质疑的声音此起彼伏：公司的高毛利率从何而来？公司实控人是否占用公司资金？应收账款回收的问题如何解决？与子公司是否存在关联交易虚增业绩？
每天24小时都在谋划着如何转去主板的金达莱丝毫不在意这些质疑，它一边在自己的业绩上下功夫，从2012年到2015年，公司的收入从1.45亿元增长到了5亿元，利润从0.37亿元增长到了2.22亿元，走势十分好看。2016年业绩大幅下滑，后面三年业绩走势又是似曾相识的感觉。
另一边，金达莱从2017年就开始接受机构的辅导，但是在公司尚未完成辅导时，一个历史性的机遇就已来临——科创板，作为新三板明星股的金达莱，股价上的走势已经反映出了市场的预期。
很快就传出了消息：2019年2月19日，江西省召开企业上市“映山红行动”推进会，提出确保金达莱成为首批科创板上市企业。金达莱是杜鹃花的一种，江西人民也叫它——映山红。
底气十足的金达莱在3月4日晚间发布公告表明拟登陆科创板。持有金达莱6.25%股份的上市公司——骆驼股份的股价马上来了四个涨停，市场情绪的火爆可见一斑，金达莱的股东们张开了口袋准备接钱，吃瓜群众们搬好了小板凳准备围观一场将要来临的造富神话。
就在公司实控人廖志民还没感叹完，一个人的命运当然要靠自己的奋斗，也要考虑历史进程的时候，金达莱科创板审核就终止了，故事到此戛然而止。回看上交所与金达莱的三轮审核问询，每次回复都洋洋洒洒数百页，其中关于财报的两个问题十分吸引眼球：
一是应收账款，公司的应收账款大体上呈现上升的趋势，从2012的0.61亿元上升到了2019年三季度末的6.84亿元，而公司的收现率十分不稳定，在2015年时甚至低于了50%。
二是毛利率，金达莱的毛利率常年维持在60%以上，同样位于水环境处理行业的几家上市公司的毛利率最近几年都在30%以下，金达莱当然能给出像样的解释，比如业务不是完全相同的，公司产品技术高，议价能力强等等，不过客观数字就在这里。
金达莱的证券市场之路，直接明了的告诉大家这些年市场是怎样的起落跌宕，滚滚长江东逝水，浪花、浪花。。。
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