今天沪深两市都出现较大调整，各主要指数都跌破了5日、10日等短期支撑线，包括创业板在内的中小创主要指数也跌破了8月初以来的上升趋势线。从战略上咱们依然看多“金融+科技”，但从战术上有必要重视这波调整。
昨天谈到这轮反弹存量博弈迹象还是很明显，股价涨高，获利兑现，而增量资金一时没有接上来，就容易出现调整。但这种调整并不是系统性风险，而是高低位板块和个股的切换，所以会带来新的调仓换股机会。
今天咱们再来聊聊这轮反弹的主要推动力之一 ——融资盘。机构由于风控、限仓等各种原因，融资额一般不会太大，所以为了便于理解，咱们可以把融资额笼统地理解为中大户的买入额。
8月9日，由于两融限制的放宽，一大批中等市值的股票被新纳入两融标的，从那个时间点附近，中小创科技股为主的深市开始加速上升。但很少有人注意到，近一个多月来，其实深市的融资余额增速更快，甚至都几乎超过了四月份深证成指高点时的融资额数据，而沪市融资额就与指数基本匹配。
从下图就可以清楚地看到，这个现象也是一种背离，简单解释，就是融资加杠杆买股票的人越来越多，而他们买进的股票却没有他们加杠杆的速度快，这会造成短期买力加速衰竭而出现调整。但由于目前融资额从历史长周期看并不高，所以不存在系统性风险，这个调整大概率还是以短期回落为主。
指数方面，由于30分钟背离，今天出现调整，而从短线看顶背离已经被消化，短期指数有望依托9月5日形成的2957-2970缺口酝酿反弹。这个反弹能否出现新的人气热点、是否收回上升趋势，将成为下一步操作的决策依据。
板块走势没有变化。
今天行业普跌，近期风格占优的TMT全线调整，跌幅靠前。
市场调整主要在于央行的公告，MLF续作，但不调整利率。这点对于市场流动性的支撑形成制约，TMT板块对货币宽松预期较高，在当前估值弹性较大的背景下，没有更宽松的货币环境支持，对板块形成了较为明显的限制。再结合短期板块炒作幅度较大，市场有畏高情绪。业绩确定性更高的方向，将是后市资金继续进攻的阵地。
近期环保督查趋严，据媒体报道，分散染料全系列价格上涨10%，活性染料上涨5%，今天分散染料板块集体上涨。这种由于供给受到临时影响的涨价行情需要警惕，后续如果限产放开，涨价的行情持续就要存疑。
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今天市场调整的原因被归为央行的公告，2019年9月17日，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作2000亿元，不开展逆回购操作，有2650亿元MLF和800亿元央行逆回购到期。
央行选择中间路线，续做MLF，但不调整利率，出乎了大部分人的预料。这一操作的原因被解读为，避免被市场认为“大水漫灌”。特别是猪肉价格和油价都处于高位的情况下，对货币政策形成了一定制约。
不过不管什么原因（除MLF以外，还有查江浙入市资金、毛衣谈判等因素），节前市场确实有巨大获利盘兑现的诉求，大部分资金都等待一个短期高抛的节点，正好今天政策落空的背景下，资金开始抢跑。
那么策略上，接下来要注意业绩的确定性了。因为增量资金短期有限，市场又反弹比较急，科技股出现分化调整实属正常。不是所有的科技股都会上涨了，四季度市场会更加关注业绩确定性，以及行业赛道好的行业公司。
