拥有一台印钞机
小组最近看到一篇热文说的是中国电力的大发展，从1949年到2019年的70年里，中国的发电装机容量增长了1028倍，目前，中国的发电量已经比美国多50%以上，大约是欧盟的2倍，相当于美国、日本、俄罗斯三国的总和。
在这样的历史大发展面前，市场涌现了很多电力大牛股，也有许多在电力股上面赚的盆满钵满的投资大咖，其中最出名的就是邓晓峰和他的国投电力。
邓曾在博时任基金经理，是业内从业时间最长、管理规模最大、业绩最优秀的基金经理之一。他在博时任职期间社保基金组合实现9年10倍的收益，年化收益率29.1%；任职期间主题行业基金累计收益率在股票型基金中排名第一；任职期间为持有人创造的净回报超过235亿。
邓晓峰后来也在很多渠道分享过当年投资电力股的主要逻辑：
1）行业需求仍在，但是电力公司的资本开支下降，所以电力行业的供需会改善。2010年前后，电力公司的投资下降，是因为持续的亏损，资产负债表很差。4万亿元政策之后，其他行业都在大踏步前进，电力行业因为亏损严重反而受到了约束。2010年之后，只有神华还有钱去投资建电厂，其他电力公司都投不起了，都是80%多的资产负债率，电力行业的供应受到约束，而需求前景还很不错。
2）电力公司资产负债率特别高，相当于杠杆加得很大，一旦行业回暖，全行业的回报率可以到非常高的水平。
3）电力行业连续亏损了几年，关注的人特别少，一旦行业出现拐点，就是一个赚钱的大机会。
4）因为煤价很高，电价受限，电力企业在内部用尽了各种方法挖掘潜力，企业的效率都变得很高。
价值投资知易行难，邓晓峰在2011年开始买入电力股，后来出现过一波上涨，就进入了一年多的盘整期，一直到2014年3月，股价才开始真正大涨。在公募基金相对收益排名的考核机制下，能够坚持价值投资的原则真是不容易。
但小组想强调的是，水电股是一个堪比印钞机的生意。普通人创业，不是随便就能搞个水电站的，进入门槛很高。尽管有上游来水不足或者上网弃电的问题，但是拉长了看，这是一个特别稳的生意，水电站一落成，就是躺着收钱。
考虑到财务报表的特点，水电站的固定资产又要不断的计提折旧，公司的真实现金利润是好过账面利润的，这是一个必须要关注的好生意，唯一缺少的是合适的进入价格。
特别感谢某证券的环保公用分析师，去年10月22日，大坑里出了一个关于华能水电的分析，让我们在第一时间就关注到了这个大牛票。看到这个公司的时候，它居然都破发了，价格也在净资产附近，本来这一轮新股上市的估值就不算高，让利二级市场，它还破发了，给了一个很好的介入点。
对比之前的逻辑看下来，简直就是明牌的大牛股（现在已经很高了，千万别买。。。）：
注意，华能水电涨幅巨大，不构成投资建议，这篇文章就是历史回望，请勿据此买卖，我们不是荐股的公众号，不具备投资咨询资格，在这里“渔”比鱼更重要！
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1）今天的投资者互动易特别的热闹，一堆人问上市公司选择的是什么会计师事务所，还有人问选了瑞华的上市公司是不是有财务舞弊行为，简直是大型行为艺术现场。大伙也得长点心啊，上市公司能直接交底的话，还搞财务调节做什么，大家都是在规则范围内合理的腾挪，那些腾挪过界的坏孩子，远离就是了。
2）华为披露了2019年上半年业绩，真是牛叉，销售收入4013亿元，同比增长23.2%，净利润率8.7%；还一个有意思的数据是，二季度，OPPO, VIVO，小米集团和苹果在中国智能手机市场份额下降，华为中国智能手机出货量为3730万台，同比增长31%。
3） 小红书下架了，有些读者可能没听过这个app，简单地说，它是一个电商社区，据说总用户数量达到了2.5亿。今年以来，小红书一直不太平，先是传出“种草”笔记造假，后来又因为微商公然售卖国家违禁药品遭到过质疑。有小伙伴说，好好的red book，怎么就变成了yellow book了。。。
4）国泰君安的策略大会，提到国内产业“自主可控”的主线，并强调这是未来十年的重要话题，目前对外依存度高的产业值得关注，具体包括光线制造设备、芯片、传感器、高端数控机床等。
5）重要的会议今天出结果了，政策的基调是“财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策；货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕”，这种级别的会议文件每个字都值得细细体会，大的方向就在其中。
