每日复盘 | 11月9日投资笔记

指数目前运行在调整中，早盘银行股秒跌给市场定了调。昨天小组写了关于四万亿往事的文章，对民营企业强行授信，长远看会导致银行板块的资产质量恶化，市场里面都是猴精的交易者，先剁为敬。

图形看上证指数再次留下一个跳空缺口，为后市带来一丝隐患。开盘第一个小时主板和创业板继续呈现剪刀差效应，并且不断扩大。该现象几乎从11月5日周一便开始形成，今天在大金融重挫的背景下愈演愈烈。

前天的复盘中提及小周期双顶的细节（结构），以及下跌趋势线上轨的压制（趋势）。认为沪深主板与创业板协调性差等问题，背后说明市场缺乏主流大资金的参与。市场在这两套技术分析标准下都难以出现加仓点，市场顺势回调也顺理成章。

5G：5G板块几乎是通信行业唯一值得关注的细分方向，这在最近几年的卖方分析师里基本成为共识。作为机构资金比较认同的科技主线品种，去年行业已经大幅炒作，龙头个股翻倍。板块在上半年中兴事件的影响下业绩普遍不好，下跌幅度巨大，机构持仓三季度也呈现历史低位水平，板块估值水平落到30x以内的“低位”。最近催化剂主要在于牌照发放和频谱标准的制定，随着时间节点的临近，预期差就来自于此。

仔细复盘可以看出5G板块多只龙头公司，底部不断抬高，在今年市场创新低的时候依然保持了周线角度的形态完好，日线虽然有回调，但下跌速度不快，横盘略向下的调整强于竖直下跌的崩盘，说明资金并未出现放弃式撤退（撤退式的下跌参考同期8月份后家电、白酒的调整力度和走势）。

放在周线更大角度看，龙头股多数只是回踩了MA10，角度上贴合均线向上攀爬。日线上很多个股至多回踩MA60便企稳。但同期指数环境却极为恶劣，甚至创新低。市场上多数个股已经破位。所以这种图形上异于常人的细节，恰是抓反弹主线的核心。强势上升通道底部逐级抬高，调整不创新低，重要支撑位止跌；再结合基本面行业格局，稀缺性，产品特征，业绩，机构持仓，事件等，才有更大可能领先市场，捕捉到热点型题材。

同板块出现与指数剪刀差越明显的个股，往往越容易成为之后市场的龙头。略强于指数的品种，往往是中军。而与指数同涨同跌的，多数是弱势股。

目前政策的连续性很强，对于纾解民企股权质押的问题非常坚决。所以盘面资金是非常聪明的，2500点作为本次“政策底”重要的安全边际，下有支撑，游资反而更能施展拳脚。最近连续搞创投、壳公司都符合友好的政策方向。外资方面，本周市场虽然调整，但北向资金合计仍然显示持续小幅流入，重仓股显示出缩量微调的状态。这在某种程度代表了机构态度，隔岸观火，静观其变。

值得注意的是，纾解还是解决短期的困难，问题解决后大概率市场逻辑还是回归业绩基本面。近期蓝筹股的横盘调整，说明机构态度在这里仍然是观望的。况且用银行、保险资金救助民企，同样也有负面问题，这些都是市场担心的。毕竟，对于影响市场的核心问题，如宏观经济数据，企业业绩的变化，甚至贸易摩擦的大方向，目前仍然没有明确证据反转。所以市场短期能否走出双底，踩住第二只脚，下周或见分晓。

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