某东：还是A股好

东哥这回可能真的是摊上大事了。美国当地时间8月30日事件发生，31日被抓，9月1日保释，2日、3日京东公关回应，大家好不容易从震惊中缓过神来，最新传回国内的消息是明尼苏达警方称刘强东涉嫌一级强暴重罪。案件坐实的话，东哥可能面临 12 年到 30 年的监禁。神奇的是美国当地警方还针对此事特地发了微博，我国公安很快进行了互动整个案情反转得太快，吃瓜群众们猝不及防，起先以为女主是如懿传里魏嬿婉套路上位，后来发现受害者本身就是大家闺秀，舆论风向也是四面八方随意地吹，说啥的都有。但这段时间，京东的股东们经历过的心路历程可能比吃瓜群众们要复杂得多。国内时间发酵是在周末，周一到现在，四个交易日京东已经蒸发了将近 500 亿人民币而且最出乎中国股民的意料的是，Rosen、Pomerantz、Schall三家美国律师事务所已经决定开始调查京东公关在披露刘强东案情时存在的失实情况，例如发布虚假信息、误导性陈述及未披露与投资相关的信息等，同时邀请投资受到损失的股民参与调查和集体诉讼。这三家律所在一个月前刚参与对垒过拼多多，非常擅长集体诉讼

美国律所在帮投资者维权这事上真的很积极，一个月前拼多多刚在美股上市就因为山寨的事被工商局约谈，美股前脚下挫了 17%，集体诉讼后脚就跟着来了。上市 5 个交易日就遭遇集体诉讼，拼多多已经刷新了中概股的记录。

中概股在美国遭遇集体诉讼的例子不胜枚举，一部分是对财务数据披露提出质疑的，比如 2012 年，新东方被控夸大财务数据，把人家授权而不是自己拥有的学习中心合并报表了，最终耗时1年零9个月，以 475 万美元和解，类似的还有宜人贷、唯品会等。另一部分是信息披露不充分的，比如阿里巴巴、聚美优品、兰亭集势等；还有像东哥的案子一样，因为高管的失当行为影响公司股价，结果水土不服的坑爹公关还跳出来澄清洗地，很可能因发布虚假信息或误导性陈述而罪加一等。想当初中字头大哥中石油就因此遭遇了集体诉讼，不过耗时2年零7个月以后，因为原告证据不足胜诉了。

不光是中概股遭遇过集体诉讼的情况，大美利坚的集体诉讼简直是美股韭菜们的护身符。从苹果、三星到富国银行、红黄蓝，但凡舆论风波造成股价大跌，公司都顾不上别的，律师函就寄过来了。有些投资者遇到股价大跌，可能在家敲着键盘骂了几句娘，突然就发现收到集体诉讼信了。比如知乎有一个朋友就说过，自己买过点 fitbit 的股票，然后就收到一封集体诉讼信

律师团声称 fitbit 在上市过程中有欺诈问题，给投资者带来了每股大约 24 美分的损失（发行价约 20 美元），于是发动集体诉讼状告 fitbit 及承销银行。 如果官司打赢，能给所有投资者带来每股17美分的赔偿。 知乎的这位朋友也是懵逼的，自己什么都没做，律师团直接通过券商就把集体诉讼的信息寄到人家里了。 作者全程就登了个记，最后收到应得赔偿总计17美元……

这位朋友损失只有17美元，但损失了17万美元的朋友可能会觉得这律师团是天使般的存在。

A股喜欢停牌，美股喜欢起诉。A股的上市公司一遇到事就停牌，中小股东们都关在里面，卖都卖不出来。而美股遇到不正常原因大跌的时候，律所们通常也在行动的路上了。他们会根据案情判断，以被诉公司发布虚假信息、误导性陈述、未披露与投资相关的信息等原因提起诉讼。而且美国律师团队会先行垫付索赔和诉讼的全部费用，并承担所有诉讼风险。

被上市公司坑了投资者不用流泪骂娘，等律所联系签字授权，全程不用花钱没有风险不用来回跑腿，索赔成功后坐等收钱就行，律所到这个时候也就能拿到自己的律师费了。登记也非常简单，比如这家Rosen Law Firm之前寄给拼多多股东的集体诉讼信息表长这样，只要签名写个联系方式即可

估计过两天这个表头就是“JD”了。而且万恶的资本主义最牛逼的地方在于，不管你是不是身在美国，只要你买过这只股票，在官司胜诉后都可以受到赔偿，律所会在券商的帮助下，满世界找你，要给你钱。

美国律师为什么这么积极？因为有利可图。这些上市公司股价动不动蒸发几十亿上百亿的，由于投资者众多，集体诉讼中涉及的赔偿金额就会很大，而律所是按比例抽成的，不积极不行啊。对于投资者来说，自己诉讼费时费力，律所主动联系上来，不花钱没风险还有潜在的收益，当然积极配合啦！

说到这里，我们想象一下，京东如果在我A上市呢？可能两边情况反过来了，京东不用担心被告，中小股东关灯吃面。

你亏钱了坐在家里等的话，是没有人会发函让你登记准备拿钱的

我A怎么可能允许律师鼓动投资者起诉，集团、群体，都是非常敏感的字眼。通常律师代理重大敏感案件，或者当事人超过一定数目就要提前报备。律所也不愿意接这种高风险的业务，且不说法律到底支不支持天价赔偿，我国律师服务收费按规定就不能超过客单价的30%。

我们在证券民事案件中没有美国式的集体诉讼，是共同诉讼制度。但是历史上群体诉讼的案子到了法院后，往往都是单独诉讼，一个个立案，一个个审判。为什么呢？因为结案率和法官的职位奖金是挂钩的，如果一个案件的涉案人员过多就会增加结案的难度，所以群体诉讼立案都难。而对于律师而言，如果牵扯了100个投资者，就会有100份案卷，这就远不止一抽屉了，堆一地还差不多，精力上根本吃不消。

而且投资者维权难呐，要自己主动联系律所、委托律师、垫付费用。在这个过程中，我们的券商也不像美国券商会介入，要投资者自己来来回回提供各种交割单，自行举证，陈述案情等等。这其中耗费的精力实在难以衡量，不是亏惨了根本不会申诉。律师拿钱不多精力耗光还要报备，投资者来回费事还要出钱，最后的惩罚性赔偿又低，亏得少的朋友哪有这个精力啊，最后也就放弃了。

比如最近的长生生物，案发后面临退市风险，33 个跌停板了，关了 2.35 万的股东在里面，而通过新浪平台维权的只有 1062 人

还有大批的基金也套在里面了，基金直接把长生的估值下调为0了，基金净值跌得惨兮兮的，损失惨重的还是广大基民。

2016 年的大智慧因为虚增利润被证监会处罚，投资者发起诉讼，一直折腾到去年 8 月，才有12 位股民一审获得 254 万赔偿。不过这点阶段性的胜利也鼓舞了后来人，到今年6月，已经有 2300 多名大智慧的股东参与了索赔，要求赔偿的金额合计高达 4.78 亿元。但是最后能不能赔就是另一回事了。

还有之前的万家文化，小燕子夫妇俩加起来才被证监会罚了60万，还不够大户手续费的。这场集体诉讼也是开展的轰轰烈烈，只不过索赔金额少了点，截至 8 月 16 日只有 4000 多万，而且也没到手。

还有乐视，发行过程中可能存在违规，年报也有重大造假嫌疑，但是投资者无法索赔。在目前证券法背景下，投资者只有在证券欺诈被确认的情况下才可以提起索赔。怎么确认？证监会行政处罚确认或者法院生效刑事判决。乐视没被处罚、法院也没有刑事判决，赔不了。难怪大家也不想着索赔的事了，最近都团结起来自救了，乐视也翻番了，我A形成独特的“跑路概念股”的风景线。

其实，就算证券欺诈被确认了，投资者通过民事诉讼索赔也必须符合一定的买卖条件。假如上市公司年报造假被处罚了，必须在公司发布年报之后买入，被处罚之后卖出才可以参与索赔，如果是公司发布年报之前买的，看年报不错留下了，不能赔！在公司发布年报之后买的，亏了中途割肉了，不能赔！而且赔偿差额计算的基准日也是被处罚的时候，被处罚之前媒体漫天写公司跌成狗造成的损失，也一概不赔！

A股不是有个证监会下面的中小投资者服务中心吗？非常有钱，全A 3000 多家上市公司各买 100 股，方便参加股东大会，为广大中小投资者维权。设这样的机构小组举双手赞成，但是 3 年多过去了，一共发起过不到 10 次支持诉讼。

小组看到太多上市公司报表有猫腻了，但是这些公司里，被审计师出具保留甚至否定意见的极少，被证监会处罚被法院审判的就更少了，上市公司造假成本低，投资者维权难，服务机构专心为公司服务。

京东如果在我A上市，遇到这种CEO涉嫌强暴、公关洗地的情况，可能只需要担心公司接班人的事，不用太担心惹上诉讼，或者大不了泼脏水说受害人是仙人跳。而我A的韭菜呢？关灯吃面呗，你还想干嘛？